策略摘要
　　观望，等待低位配多。原油基准方面近期波动有所加大，PX仍偏紧对应PX加工费有支撑，TA供应回升及下游聚酯需求差导致TA加工费快速压缩，但目前TA加工费偏低已反映后续累库预期。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PX方面，国内PX开工率74.3%（-1.2%），亚洲PX开工率68.3%（-1.4%），海南炼化100万吨10.11开始检修，浙石化负荷85%，福化一条线恢复待定，镇海炼化75万吨8.29检修3个月。外国方面，SKGC仁川9.23检修45天，FCFC10月计划检修3周，另外，印度信赖60%低负荷运行。仍有一定检修量级背景下，10月亚洲PX预期小幅去库，PX库存持续偏紧，需等待盛虹投产才有缓解，关注10月底至11月盛虹PX投产情况。
　　本周TA开工率76.7%（-0.3%），仍处于阶段性偏高开工位置，但福海创降负至5成拖慢TA开工率回升速率，然而下游需求偏弱背景下，TA-01基差快速回落。当前TA加工费压缩至年底低位，或有机会引发后续亏损性检修。
　　终端负荷分化，江浙织造负荷74%，江浙加弹负荷72%。终端新增订单季节性有所恢复，但仅环比回升，同比仍偏低，对长丝备货积极性仍一般。本周聚酯开工率83.5%（-0.1%），未兑现进一步下降预期，仍有一定韧性，但预期11月逐步下降。直纺长丝负荷69.2%（-0.3%），长丝库存压力维持高位，POY库存天数30天（+1.2）、FDY库存天数29天（+1）、DTY库存天数31.9天（-0.1）。涤短工厂开工率78.4%（+4%），涤短工厂权益库存天数13.3天（+2.9）；瓶片工厂开工率91.2%（+0.4%）。
　　■策略
　　（1）单边：观望，等待低位配多。原油基准方面近期波动有所加大，PX仍偏紧对应PX加工费有支撑，TA供应回升及下游聚酯需求差导致TA加工费快速压缩，但目前TA加工费偏低已反映后续累库预期。（2）跨期套利：观望。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，盛虹PX投产进度，聚酯11月降负速率。