主要观察
　　十月以来海外市场波动加剧：受美国经济数据超预期、OPEC+减产等影响，海外市场波动加剧，以交易美联储加息预期以及原油供给问题为主线
　　美国通胀压力高居不下：一是当前美国劳动力市场需求仍然旺盛，工资-通胀螺旋压力仍大，9月新增非农就业数据仍较好，失业率、劳动参与率恢复至或接近疫情前水平，各行业职位缺口依然较大，当前职位空缺率总体较2019年末增加2%左右；二是粘性较大的需求因素成为通胀主要驱动力，9月通胀数据超预期上涨，且在能源价格贡献回落的背景下，食品、住房、医疗成为通胀主要驱动因素
　　美联储加息进程远未结束，市场对11月加息75bp已有较大预期：年初以来美联储已加息5次，累计300bp，最近三次分别加息75bp，是1994年以来最大单次加息幅度。9月FOMC利率点阵图显示，今年年底的联邦基金利率适当水平的预测中值为4.4%，较6月预测提升1个百分点，意味着今年11月、12月两次会议共有125bp加息空间。9月通胀超预期数据公布后，美股一度大跌后日内实现快速反转，说明市场对11月加息75bp的节奏已一定程度预期及反应，未来市场将博弈加息节奏或力度的异动
　　全球政治局势错综复杂：地缘冲突未有缓解迹象，贸易制裁持续升温，贸易格局面临重塑，对结构性供需缺口产生压力；全球主要经济体陷入“滞胀”困境，宏观政策矛盾突出，政策的平衡及摇摆对国际资本流动、贸易格局产生外溢不确定性