日内行情：
　　美国9月份整体CPI与核心CPI增速均超市场预期，核心CPI增速达到1992年以来新高，市场预期美联储年内两次会议都将加息75BP，欧美股市和大宗商品初盘大跌；但随后消息称英国政府可能逆转财政计划，欧洲央行内部模型预计控制通胀所需的紧缩幅度远小于预期，消息推动市场风险偏好回升，美元指数冲高回落，美股和大宗商品触底回升。我们判断由于日本央行干预汇市和英国央行大规模财政计划引发的市场混乱告一段落，美元指数上涨动能在欧洲央行紧缩和美国中期选举等因素影响下有所减退，因此10月份贵金属有望筑底回升，观察伦敦黄金在1650美元/盎司附近的支撑力度。
　　中线行情：
　　由于新冠疫情对人们观念的冲击，欧美就业市场出现结构性变化，一方面使得欧美就业市场异常紧俏，增强欧美央行持续紧缩的信心；另一方面催生薪资通胀螺旋上升风险，给予欧美央行过度紧缩的理据。这种情况一方面使得美元指数在经济比较优势和海外避险需求的影响下持续偏强，另一方面提升全球经济衰退风险，前者利空贵金属且为主要因素，后者利多黄金利空白银且为次要因素，因此我们判断贵金属空头趋势尚未结束，且金银比继续趋势上升；但美国经济衰退和美国通胀趋缓也会激发市场关于美联储放缓甚至逆转紧缩的臆测，从而使得贵金属出现阶段性反弹。就10月份来说，我们判断在欧洲央行紧缩和美国中期选举的影响下，美元汇率和美债利率的上涨动能将会减弱，从而推动贵金属出现阶段性反弹，操作思路为在反弹动能减弱时布空或做多金银比。