赛意信息：从ERP领军到智能制造新星。公司成立于2005年，近廿载持续深耕泛ERP领域，目前逐步深化智能制造转型。向智能制造版图延伸，全面推进新产品、新市场、新生态布局。在泛ERP、智能制造业务双轮驱动下，公司2021年实现营业收入、净利润分别为19.35亿元、2.25亿元，同比增长39.68%、27.53%，2018-2021年CAGR分别为28.63%、25.44%。
　　泛ERP：深耕代理实施，布局自研产品。当前，国内泛ERP市场需求强劲，行业增速领跑全球市场。在高端ERP领域，SAP、Oracle等海外龙头占据主导地位，国内厂商本土化实施优势持续凸显。依托SAP、Oracle成熟组件优势，公司持续积淀华为、美的等行业头部客户，并持续探寻高景气下游领域，成长性持续凸显。公司收购基甸信息剩余49%股权实现全资控股，未来将继续推进技术中台战略布局，布局泛ERP自研产品。
　　智能制造：携手西门子，再塑增长引擎。依托SAP、Oracle、西门子等巨头的代理实施经验及灯塔客户合作开发，公司持续聚焦自主研发的智能制造产品，推出包括S-MOM和“谷神”等拳头产品，并通过高研发投入、外延并购持续夯实技术壁垒，“自上而下”渗透制造业全方位需求，智能制造业务有望在中长期成为业绩增长新引擎。
　　盈利预测与投资建议：基于2022年中报，首次覆盖给予公司2022-2024年归母净利润预测为3.01/4.06/5.48亿元，给予“审慎增持”评级。
　　风险提示：宏观因素扰动导致下游行业客户信息化投入不及预期；外部环境致使公司与海外龙头合作进展不及预期；自研产品研发及市场拓展不及预期。