在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑。短期节奏上关注宏观及原油价格的指引。中长期来看，拉尼娜的干扰，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降。
　　大豆季度库存报告调高旧作结转库存至2.74亿蒲，较9月供需报告上调3400万蒲。密西西比河水位偏低导致美豆物流困难，将对美豆出口数据和美豆价格产生一定压力。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差短期仍将相对偏强。长期来看，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，大豆供给将在2022年1月份以后逐步转向宽松。
　　操作上：短期单边以震荡思路对待，月间套利以正套思路对待