2022年10月13日晚，成都银行披露3Q22业绩快报。3Q22实现营业收入152.46亿元，YoY+16.07%；归母净利润67.52亿元，YoY+31.59%；年化加权平均ROE为18.51%。截至2022年9月末，资产规模9075亿元，不良贷款率0.81%。
　　1、业绩稳定，盈利高增，ROE较高
　　盈利增速保持高位，达31.59%。3Q22营收增速为16.07%，增速较1H22略降0.95个百分点；归母净利润增速为31.59%，较1H22提升0.07个百分点。成都银行盈利增速有所提升，营收增速保持高位。
　　ROE较高。3Q22年化加权平均净资产收益率为18.51%，同比大幅提升2.21个百分点, ROE保持高位，且处于上升通道。
　　2、资产增速持续高位，中报息差小幅收窄
　　资产增速保持高位。22Q3成都银行总资产增速为21.57%，资产增速保持稳定，持续位于高位。22Q2贷款、存款规模同比增速分别为32.6%、21.9%。信贷增速在上市银行中排名第一，22Q3贷款增速有望继续保持行业前列。
　　中报息差小幅收窄。1H22净息差2.07%，较21年全年下降6BP，主要由于资产收益率略微下行，负债成本率抬升。1H22生息资产收益率4.30%，较21年全年略降2BP，其中对公贷款收益率下行3BP，零售贷款收益率逆势上升8BP；计息负债成本率2.26%，较21年全年抬升9BP。
　　3、资产质量优异，转债转股可期
　　资产质量表现处于行业优异水平。22Q3不良贷款率0.81%，较22Q2下降2BP.截至22年6月末，成都银行对公业务中，仅房地产行业不良率上升1.52个百分点，其他行业不良率均有不同幅度的下降；零售业务中，按揭贷款不良率略有抬升，而消费贷、经营贷与信用卡贷款资产质量向好。
　　中报资本充足率下降。22H1核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.14%/9.15%/12.09%，分别较22Q1下降0.20/0.22/0.25个百分点。盈利能力较强而资本充足率下降，一是二季度信贷增速较高，二是受二季度分红影响。成都银行80亿转债已经进入转股期，转债转股可期，有望缓解核心一级资本压力。
　　投资建议：成都银行深耕成渝经济圈，经营区域较好；信贷持续高增，资产质量持续改善，已处于行业优异水平；业绩靓丽，年化加权平均ROE领跑上市银行；可转债转股可期，补充资本金支撑业务发展。我们给与其1.2倍22年PB目标估值，对应股价17.26元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：金融让利，银行息差收窄；疫情反复，资产质量恶化。