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　　银行行业：稳增长政策加速落地，9月社融信贷超预期——9月社融数据点评（20221012）
　　事件：10月11日，央行发布9月社融金融数据。9月末，社融存量为340.65万亿，同比增10.6%（增速环比提升0.1pct）。9月社融新增3.53万亿，较上年同期多增6274亿。9月末M2同比增12.1%，增速环比下降0.1pct；M1同比增6.4%，增速环比提升0.3pct。
　　新一轮稳增长政策加速落地，9月新增社融超预期；信贷高增为关键支撑。9月人民币贷款新增2.47万亿，企业部门表现更佳。M2增速小幅回落、M1增速环比上升。
　　投资建议：随着新一轮稳增长政策加速落地，9月信贷、社融实现超预期增长，经济延续温和复苏态势。我们认为，在稳增长政策支持下，基建、制造业领域信贷需求确定性较强；叠加稳地产政策密集出台，有望带动相关信贷需求恢复，共同支撑四季度信贷平稳扩张。净息差方面，存款利率市场化改革红利正在逐步释放，9月中旬以来的存款挂牌利率下调将有助于改善银行核心负债成本。我们认为利率中枢下行对净息差压力最大时期或已过去，预计四季度息差降幅有望继续收敛或走平。资产质量方面，近期地产政策放松更加密集、力度不断加大，有利于稳定房地产预期，助力房地产贷款资产质量的改善。总体来看，4季度银行经营基本面有望稳中向好。
　　(分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66555383)