事件：10月11日，公司公布三季度业绩预告，预计前三季度实现营业收入19.40亿元，同比减少1.1%，实现归母净利润7.50亿元，同比增长21.4%。预计Q3单季度分别实现营业收入、归母净利润6.26亿元、2.45亿元，分别同比增长-7.9%、32.9%。
　　点评：单季度归母净利润增速继续企稳回升，碳纤维及织物业务交付节奏加快有望促经营稳步向好。收入端，据业绩预告，报告期内，公司碳纤维（含织物）业务实现收入10.87亿元，同比增长约4%，定型纤维销售合同（合同期为2022年年初至2024年年中）的合同执行率为32.3%。经测算，2022年Q3公司碳纤维（含织物）业务实现收入2.86亿元，上述定型纤维销售合同的合同执行率为6.0%，预计业务有望交付节奏恢复常态并加快，促经营情况稳步向好。此外，前三季度，公司风电碳梁、预浸料、先进复合材料、机械装备业务分别实现收入5.36、2.29、0.46、0.25亿元，分别较上年同期持平、下降20%、下降18%和增长15%。利润端，预计产品结构改善叠加规模经济，公司归母净利润增速显著快于营收增速，如本期公司高附加值业务碳纤维（含织物）收入占比为56%，较去年同期53%提升约2.8pct。2022Q1、Q2、Q3单季度归母净利润增速为-5.0%、38.3%、32.9%，呈企稳向好趋势。此外，公司2022年前三季度因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元，单Q3产生汇兑收益为0.53亿元；2022年前三季度实现非经常性损益约为0.34亿元，去年同期为0.39亿元。
　　盈利预测与投资建议：预计2022-24年EPS分别为1.88元/股、2.63元/股、3.52元/股，维持合理价值91.95元/股不变，对应23年35倍PE估值，维持“增持”评级。
　　风险提示:疫情发展超预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。