全球大豆库存消费比环比上调。全球大豆产量环比上调，主要是美国下调而巴西上调导致的。期末库存环比上调。具体调整数据:22/23年度全球大豆期初库存同比下降766万吨（环比上调267万吨），产量同比增加3530万吨（环比增加了122万吨)，国内消费同比增加1665万吨(环比增加255万吨）。期末库存同比增加814万吨，(环比增加159万吨)。主要产量同比变化来自阿根廷（+700万吨)，巴西(+2500，环比上调300）至1.52亿吨，中国（+200)，巴拉圭(+580) ,美国(-415，环比下调178）。期末库存同比变化美国（下降-201万吨)，中国(-28)。阿根廷(+105)，巴西(+815)。其中美国方面上调了旧作2021/22年度大豆的产量(+82万吨），主要是单产进行了上调，从51.4上调到了51.7。并上调了期末库存（+92万吨)。而下调了新作2022/23年度的单产和产量，单产从50.5继续下调至49.8，产量下调了178万吨，压榨上调了27，出口下调了108万吨，使得新作期末库存没变化。其中阿根廷新作出口环比上调了230万吨，巴西环比上调了50万吨，中国进口量环比上调了100万吨至9800万吨。
　　全球玉米方面库存消费比环比进一步下调。产量进一步环比下调，主要是欧盟和美国的产量环比进一步下调，期末库存环比也进一步下调。全球玉米的平衡表环比进一步紧张。玉米方面北半球产量已经出现了大幅度的下降，已经验证了22/23年度的平衡表紧张。即使南美能顺利如USDA预计的增产，全年的平衡表也是属于期末库存同比下降，库销比同比下降的状态。
　　全球小麦方面库存消费比环比下调。产量环比下调，主要是欧盟产量环比上调，而美国的产量环比下调。期末库存也环比下调。小麦的的平衡表北半球阶段也基本验证了紧张的状态。如果南美后期跟预期一样，那么全年的平衡表也是期末库存同比下降，库销比同比下降的状态。
　　y11-1，12-1，1-5月差均出现大幅下跌，11月合约出现了减仓，市场传言有豆油抛储，但是没有确切的消息。另外基差方面山东华北的基差报价在下调。能看到的是正套头寸在进行主动减仓操作，不过密西西比河的问题上尚需要时间去缓和，到港问题还存疑。豆棕价差还是在维持强势，油脂回落的过程中，棕油跌势更强一些。
　　从美国农业部平衡表看，全球大豆的累库还需要南美去究成，美国调增了巴西的产量，所以南美季节的产量对全球大豆平衡表结构的影响很关链，需要等到明年1月-2月时段去验证观测。短期关注豆类的国内政策端的操作以及密西西比的物流问题的指引。