事件：业绩预告22Q3归母88-98亿，中位数93亿，同比+185%，环比+39%；扣非83-93亿，中位数88亿，同比+228%，环比+45%。
　　出货量：我们预计Q3电池生产约95-105GWh，出货确认约80-85GWh，环比增长50-55%，同比增长185-195%；
　　利润：按中位数算，预计Q3单Wh利润0.10元+，环比持平；
　　价格传导：公司Q1、Q2动力客户涨价落地，Q3储能部分订单也顺利传导，电池毛利率三季度继续改善；
　　拨云见日，电池龙头23年料有较大弹性。Q1受疫情及涨价节奏影响不及预期，但Q2开始公司盈利能力已显著恢复，Q3业绩预告再次验证了业绩拐点及公司龙头优势议价地位。此外，公司与海外大型车企均深度绑定，预计23年同时还有锂矿产能释放，出货量和单位盈利均将继续提升;
　　投资建议：基于公司强技术研发驱动下产品技术领先、全球市占率持续提升和供应链管控能力强的竞争优势，我们预计公司2022-2024归母净利润分别为284.87/384.69/537.02亿元，当前市值对应PE分别为36/26/19倍。参考可比公司估值，给予2023年40xPE，对应目标价630.52元，维持“强推”评级。
　　风险因素：下游新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动风险等。