行情回顾
　　本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为-4.2%，在申万一级行业涨跌幅中排名第25。电子行业(申万一级)指数随大盘下跌，跑输上证指数2.17pct,跑输沪深300指数2.91pct。电子行业PE处于近五年13.6%的分位点，电子行业指数处于近五年40.6%的分位点，本周平均换手率为0.89%。
　　◆半导体出口遏制加码，全面打击高性能计算芯片和先进IC制造能力
　　10月7日,美国商务部工业与安全局(BIS)修改了《出口管制条例》(EAR),规则将在10月21日前陆续生效。涉及领域囊括先进芯片、超级计算机和高性能计算芯片，对我国IC制造，尤其是先进半导体设备、高端存储芯片领域严格限制，通过8条规定（详见后文〉全方位封锁中国先进芯片的发展。对28个实体采取类似于华为实体清单的定点打击，包括多个国家超算中心，及多家高性能计算芯片设计公司;并将31家中国企业新纳入“未经核实名单”(UVL清单)，包括北方华创孙公司磁电科技、长江存储、多所国内高校等。
　　◆本轮制裁来势汹汹，对存储行业打击超出预期
　　本次对半导体设备出口限制设置了明确的阈值，当确定EAR管控物项用于以下领域时，需要许可证才能出口或转让:①16/14nm以下制程的非平面晶体管结构(FinFET或GAAFET）逻辑芯片;②18nm及以下的DRAM存储芯片;③128层及以上的NAND闪存芯片。
　　美国通过各种手段轮番限制中国半导体产业发展的趋势在预料之中，对逻辑芯片先进制程的限制,我国可以通过扩产成熟制程，同时继续攻克研发先进技术争取时间窗。但我国存储行业尚处发展初期,与头部大厂技术差距较大;且恰逢存储行业下行期,行业去库存阶段，不排除大厂采取“以价换量”的手段，国内存储厂若无竞争力，仅依赖政策扶持，将承受较大的压力。
　　◆短期震荡难以避免，长线继续关注自主可控方向
　　不惜牺牲本土企业利益而谋“科技霸主”地位的行为或将延续，国内设备大厂有望夺取美企在中国大陆的一定份额。2022H1美国三大半导体设备厂收入构成中，30%以上都来自中国大陆。2022H1中国半导体设备市场规模141.3亿美元，但国产化率仅15%左右，美国三巨头2022H1在中国的合计收入约80亿美元，假定国产替代能实现50%/80%的去美国化，则国产设备厂还有2.1/3.3倍的成长空间。晶圆厂扩产周期叠加供应链本土化，长线建议继续关注国产替代主旋律,关注半导体设备，尤其是上游零部件环节的自主可控，把握板块、个股短期回调带来的配置机遇。
　　◆建议关注:
　　(1)）芯片端:未来中国高端芯片或许只能依赖自研自产，建议关注国产高性能计算芯片技术突破情况，如龙芯中科、复旦微电、海光信息等;
　　(2)半导体设备:受益于本土化扩产趋势，关注具有28nm及以上成熟制程设备能力且有望突破14nm先进技术的国产设备厂商，如华海清科、北方华创、拓荆科技等;
　　(3)设备零部件:“卡脖子”重要环节，国产化率尚存较大提升空间，关注:正帆科技、富创精密、新莱应材等;
　　(4)半导体材料:当前主要由日、韩、欧洲等把持，直接打击动作较少，但隐忧仍在，国产替代刻不容缓，建议关注:华懋科技、华特气体、雅克科技等。
　　◆风险提示:
　　宏观经济持续下行、晶圆厂扩产不及预期、美制裁进一步加剧、流动性风险。