策略摘要
　　国内基本面情况实则并不悲观，但由于宏观因素相对错综多变，故此铜价预计以宽幅震荡为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货情况：
　　现货方面，现货市场，早市部分持货商平水铜试探性的报于430-450元/吨，好铜与之相差无几。但随着持续上爬的盘面以及持高不下的月差，现货市场几乎没有成交。临近换月，持货商放弃挺价心理，积极出货。第一主流交易时间段，平水铜从调价后的260~280元/吨直跳贴水30元/吨左右，无奈成交依旧惨淡；好铜市场也呼应跳价。进入第二时段，价格贴水也并未促进成交。持货商出货意愿强烈，持续调价，临近上午交易结束，平水铜价格跌破贴水100元/吨，略有成交。
　　观点：
　　宏观方面，MF在周二发布的《世界经济展望报告》中表示，除了全球金融危机和疫情高峰期外，现在是“2001年以来最疲弱的增长状况”，IMF估计2022年全球经济将增长3.2%，与7月预测值持平。报告指出，最糟糕的情况还没有到来，对许多人来说，2023年将像一场衰退，这呼应了联合国、世界银行和许多全球首席执行官的警告。可见海外持续加息对于经济的冲击仍不容小觑。
　　矿端供应方面，据Mysteel讯，节前铜精矿现货市场较为冷清，市场主流贸易11月/12月船期的货物，主流成交在80美元中位附近，冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，交投偏清淡。不过TC价格依旧维持84元/吨的高位。CSPT召开线上会议，敲定2022年第四季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨。
　　冶炼方面，9、10月炼厂检修安排更趋频繁，涉及总产能超过160万吨，但同时也有大冶40万吨投产的预期存在，结合当下由于TC价格高企而导致的炼厂利润仍相对可观的现实情况，因此炼厂生产积极性应相对较高。此外，由于此前持续开启的进口盈利窗口，也使得未来进口铜流入增多的可能性进一步加大，故此整体供应或略有趋宽的可能性。
　　消费方面，“十一”节假前，备货情绪升温，下游市场入市拿货意愿高涨。虽高基差、高升水基调下，但难阻买方采购激情，且临近月末跟三季度末，贸易商有跑量需求，交投氛围活跃，成交积极。假期过后，升贴水报价有所回落。不过4季度整体需求仍有望环比改善。
　　库存方面，昨日LME库存累高0.20万吨至14.58万吨。SHFE库存累高0.08万吨至0.45万吨。
　　国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.27，较前一交易日上涨1.39%。
　　总体来看，国内基本面情况实则并不悲观，但由于宏观因素相对错综多变，故此铜价预计以宽幅震荡为主。
　　■策略
　　铜：中性
　　套利：内外盘反套
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　4季度需求旺季预期无法兑现