美豆：USDA月度供需报告发布在即，市场整体缺乏太好的交易题材，9月底季度谷物库存报告将大豆旧作结转库存上调至2.74亿，较原先预估增加0.34亿，而当前年度结转库存为2亿，这相当于9月底报告后新作结转库存为2.34亿。当前咨询机构普遍对9月报告预估为2.45亿，因而整体来看，市场可能对10月报告评估结果相对偏空，或源于出口减少亦或是压榨数量的减少。整体来看，进入10月后，USDA将开始逐步调整需求端的预期，因为在巴西丰产预期较强而美国紧张的情况下，美国维持高出口增速恐难延续，加之近期密西西比河流域装运缓慢，美豆出口可能于本次报告中出现下调。不排除短期有一定的回调动力。另外基于产量方面来看，市场观点各异，主流评估认为大豆单产将上调至50.6蒲/英亩（前值50.5蒲），但是也有外部机构认为可能会下调至50左右，因美国产地9月期间天气情况不好所致。整体来看，我们认为10月期间一般产量变化都不大，出口预期下调可能会带动盘面有所回落，加之近期美豆装运进度缓慢，外盘可能会有一定的回落压力。而贴水的高涨更多反应为运输问题所带来的不利影响。最近的装运报告显示10月首周北美仅装出100万吨，这使得后续到港存在较大的担忧。
　　豆菜粕：外媒认为，密西西比河水位在上周有所抬升主要得益于飓风降雨，但预计本周水位将再次下降，而本周三的降雨可能也难以抬升水位，市场预计因为美湾装运问题导致中国11月大豆到港预计为800万吨左右。今日国内豆粕席位异动不大，中粮并未看到继续增仓，但消息传闻近期国内将增加大豆储备的投放力度，从当前国内到港情况来看，10月期间国内供应确实相对紧张，增加投放是可以验证的。11月实际到港也是会有比较大的变数。不过我们认为后续实际能够形成的投放将更多取决于榨利的修复力度以及储备豆的成交情况，整体来看，之前大豆供应是频繁传出紧张的情况，但成交却一直缺少亮点。近期国内油厂压榨利润继续走弱，在美豆不出现大幅下跌情况下修复难度可能仍然较大，加之最近几周以来国内需求状况一直表现良好，因而整体来看，后续豆粕现货仍将面临持续偏紧的状况。今日来，国内豆粕基差继续上涨，也是对现货紧张的验证。不过具体到交易层面，美豆利多基本已经出尽，国内受抛储影响，盘面同样有可能呈现阶段性回落，单边与基差分别走出相对独立的逻辑。
　　菜粕基差近日继续小幅反弹走强，受豆粕影响较大，短期供需面的好转带动现货供应略转为宽松。菜粕11-1月差整体也出现较多回落，随着新作菜籽到港国内开榨数量增加，预计后续菜粕供需趋势将有所好转。受豆菜粕价差走扩影响，菜粕性价比明显提升，近期国内菜粕、颗粒粕整体提货状况相对较好，预计四季度国内菜系继续维持供需两旺状态。