投资建议
　　黄金珠宝Q3需求向好，线下销售仍受部分地区疫情反复影响，中长期看行业竞争加剧、龙头集中度提升，建议关注疫情修复情况。
　　本周专题：黄金珠宝国庆销售跟踪、Q3业绩前瞻
　　国庆珠宝销售：国庆假期华中地区大风降温、西南地区疫情对珠宝销售产生一定影响，但总体仍延续了Q3的较快增速，主要系1）国庆为婚庆旺季，存在刚需消费，婚庆消费偏向黄金、镶嵌份额降低；2）今年中秋和国庆假期分开，各品牌加大宣传推广力度；3）疫情限制了跨省旅游，部分消费者将预算转向珠宝消费。9月多品牌组织订货会，7-8月销售靓丽提振加盟商信心、增长总体符合预期。
　　黄金珠宝Q3业绩前瞻：Q3部分地区仍受疫情影响，预计个股有所分化。中国黄金预计Q3收入/净利同增7%/16%，Q3甘肃/山西/新疆等地受疫情影响，其他地区正常推进，截止年底4000家门店的目标未调整；培育钻今年预计上电商渠道试水。周大生预计Q3收入/净利同比+5%/-4%，9月深圳订货会受到疫情影响，公司通过省代前置仓解决订货问题；Q3预计环比Q2改善，同比仍承压；全年归母净利预计低个位数增长。潮宏基预计Q3收入/净利同比+28%/+17%，延续较快增长；七夕、8月销售靓丽，店均销售7月+30%、8月+10%；品类上克重黄金占比提升，毛利率环比略降（加盟+黄金占比提升）；下半年预计20%的收入利润增速，净利率比1H22微降、费用率下降，Q4预计环比Q3有提速。
　　培育裸钻批发价跟踪：10月6日CVD&HTHP价格较上周总体平稳，部分品级价格较上周下滑，下滑的主要集中在颜色较好的DEF色，部分G/H色价格有小幅回升。
　　9月下旬中国天然钻各分数段价格指数均有明显回升，IDEX指数本周环比跌0.8%、降幅扩大：IDEX指数截至10月10日较上周（9月30日）下降0.8%，降幅环比扩大（上周跌0.5%）；中国天然钻石价格指数9月下旬以来有明显回升，其中0.7-0.89克拉、1.5-1.99克拉价格指数截至9月23日已超过今年6月高点，预计系：1）人民币贬值，2）国庆黄金周备货增加。
　　行业动态
　　行情回顾：本周上证综指/深证成指/沪深300跌2.07%/2.07%/1.33%。培育钻/黄金珠宝-4.88%/-3.10%，跑输大盘3.55PCT/1.77PCT。老凤祥（↑2.6%）涨幅居前，中国黄金（↓10.6%）/中兵红箭（↓12.7%）跌幅居前。
　　估值回顾：截至9月30日收盘，培育钻石板块动态估值49倍、自8月中旬高点回落42%、处今年以来5%分位。
　　行业新闻：三磨所旗下培育钻石品牌DEINO黛诺10月1日上线天猫旗舰店；美国科技公司FD3M完成数千万美元A轮融资，用于培育钻产能扩张。
　　重点公告：1）豫园股份：控股股东复星高科全资子公司复星产投拟将持有的公司总股本5%股份转让给浙江青展；2）曼卡龙：向特定对象发行股票的申请获深交所受理；3）黄河旋风：终止2022年非公开发行A股股票。
　　风险提示
　　终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。