事件描述
　　吉利汽车发布2022年9月销量。
　　事件评论
　　总量持续向好，实现同环比双增长。1）整体情况：吉利汽车2022年9月实现销量13.1万辆，同比增长25.6%，环比增长6.4%；1-9月累计销量为99.0万辆，同比增长7.4%。2）细分情况：分品牌来看，吉利（含几何）9月销量为10.2万辆，同比增长15.2%，环比增长5.8%；几何品牌持续高增长，9月销量达1.9万辆，同比增长159.9%，环比增长6.6%；领克9月实现销量1.6万辆，同比增长2.2%，环比增长7.1%；极氪销量为8,276辆，环比增长15.5%；睿蓝销量为4,542辆，环比增长3.7%。分地区来看，9月出口量达2.1万辆，同比增长168.0%，环比增长9.3%，1-9月累计出口量为14.2万辆，同比增长89.9%；其中，亚太、拉美、中东市场终端销量同比增速分别为107%、93%、78%。
　　新能源渗透率持续突破30%，极氪交付水平再提升。公司9月新能源车型销量为3.9万辆，同比增长350.6%，环比增长4.6%，新能源占比达30.1%。1）混动：公司插电混车型销量达8,950辆，同比增长484.6%，环比下降5.5%；油电混车型销量达3,776辆，环比下降16.8%。雷神电混系列车型9月销量过万，公司持续推进混动布局，吉利品牌旗下紧凑型SUV博越L 9月底开启预售，其中含两款EM-F油电混车型；领克品牌新增领克03 EM-F、领克06 Remix PHEV车型，SPA架构下首款超级混动车型领克09 EMP开启预售；下半年公司还将推出大里程PHEV星越L雷神超级电混车型。2）电动：公司纯电车型销量达3.0万辆，同比增长322.0%，环比增长8.0%。极氪001交付水平持续提升至8,276辆，纯电MPV极氪009预计11月初上市，进一步完善极氪品牌产品矩阵。
　　雷神浩瀚加持，开启智能电动新周期。1）雷神：雷神动力开启吉利“动力4.0时代”，旗下混动系统平台雷神智擎Hi·X是覆盖A0至C级车型、涵盖HEV、PHEV、REEV等混动技术的世界级模块化智能混动平台，发动机热效率高达43.32%，首次实现混动系统FOTA升级，技术水平领先，全面升级车型的经济性、动力性、舒适性与智能化体验。2）浩瀚：浩瀚架构承载吉利新一代纯电车型，采用全新电子电气架构，具备高扩展性与灵活性，可实现全场景、全生命周期的FOTA，赋能吉利智电转型。3）4.0时代公司以模块化架构构建核心优势，进入模块化产品大周期，雷神浩瀚加持下，新能源转型加速，车型智能化水平提升，有望迎来混动和电动共振。
　　短期来看，受益于行业回暖销量有望持续向上，雷神系列车型交付助力新能源占比提升。多款混动车型逐月落地，混动进入放量期；极氪供应链改善有望贡献更多增量。中国星·高端系列销量占比提升，产品结构持续向好，单车ASP有所提升，有望推动业绩改善。预计2022-2024年EPS分别为0.67、0.88、1.15元，对应港股PE分别为14X、11X、8X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、芯片短缺影响反复；
　　2、行业价格战削弱企业盈利。