本期投资提示：
　　9月定增市场发行持续缩水，竞价募足率环比下降。2022年9月上市定增项目36个，环比减少3个，同比减少15个；合计募资700.39亿元，环比下降35.82%，同比上升19.78%，占同期A股股权融资比重同比下降6.08pct至46.76%。其中9月上市竞价项目22个，环比减少5个，合计募资254.02亿元，环比减少39.98%；竞价募足项目数占比77.27%，环比下降4.21pct，单月募资率97.66%，环比增加1.63pct。
　　基准折价率回落，折扣安全垫摊薄。从认购热度来看，9月上市的22个竞价项目基准折价率为11.77%，环比下降2.16pct；东方电热、前沿生物-U、力量钻石等共5宗按照基准价的八折底价发行，占比为22.73%，相比8月的19.23%，环比小幅回升。从折扣安全垫来看，尽管本月竞价项目发行前10个交易日股价平均上涨3.19%，涨幅环比增加，但受基准折价率平均水平下降的影响，市价折价率为10.33%，环比下降2.97pct。
　　询价积极性降低：竞价单项目获配产品数同环比皆回落。9月上市的竞价定增单项目获配机构产品数量均值为11个，环比和同比分别减少8个、2个，与5月水平相当。获配机构产品数量超过15个的定增项目有云南能投、奥海科技等6家。同时，汇绿生态、浙江东方等4个项目的获配机构产品数未超过5个。
　　过会到注册周期缩短，过会率约95%。9月过会项目数环比大幅增加10个至41个，但证监会注册通过项目数环比减少3个至32个。从审核周期来看，9月过审的32个项目从初始预案到过会周期平均为226天，环比增加25天；当月证监会注册通过的38个项目从过会到证监会注册通过周期环比缩短13.06%至28天。9月有1家公司的2个定增项目上会被否，过会率为95.35%，环比下降4.65pct。
　　待解禁竞价项目浮盈占比不足五成，平均浮动收益率仅0.23%。以2022年9月30日收盘价计，新规下已发且尚未解禁的109个竞价项目中有占比43.12%的项目浮盈，浮盈均值为0.23%，发行日至统计日的正收益项目占比降至17.43%，浮盈均值降至-12.63%。
　　竞价解禁收益率环比上升，胜率升至三成。9月有40个定增项目首次解禁，环比增加18个，当月定增合计解禁资金为554亿元，环比增加56.71%。其中，安井食品、沪硅产业-U解禁资金市值较高，截至9月30日分别为67.49亿元、49.66亿元，解禁股数占总股本的比例分别为16.67%、8.79%。当月解禁的23个竞价项目中有占比30.43%的项目解禁绝对收益率为正，均值为-4.63%，环比上升4.38pct，跑赢同期沪深300指数涨幅约10.53pct。当月解禁的竞价项目发行时的市价折价率均值为13.48%，如果剔除折价因素，发行-解禁期间的股价涨幅均值仅为-18.11%（同期沪深300指数涨幅均值为-15.16%），录得正涨幅的比例仅为17.39%。从行业来看，石油石化、传媒、食品饮料行业解禁绝对收益率靠前，分别为28.01%、24.26%、19.44%，纺织服饰行业以-27.86%的解禁绝对收益率垫底，跑输行业同期涨幅。
　　综合考虑定增标的所处行业及地位、目前的估值水平、毛利率、经营现金流、wind未来三年一致预期增速等指标，对2022年9月通过发审委审核以及证监会审核但尚未发行的标的进行梳理，建议关注芯朋微、欧科亿、诺禾致源、佳都科技等。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、发行制度调整等。