观点
　　近期债市利率连续攀升，10年国债利率已经上升至2.7%附近，基本上接近回吐降息以来的全部降幅，但利率尚未到趋势性上升之时。
　　从空间来看，上半年利率的上限是2.85%，但8月央行调降了OMO和MLF利率10bps，假定降息后10年国债利率上限下降幅度与此相同，那么下半年10年国债利率上限可能在2.75%左右，这意味着当前利率已经较为接近上限，当前债市具有较高性价比，近期调整或已经调整出配置机会。
　　四季度债期不必悲观，“宽货币+弱经济+紧信用”的格局难言改变，延续回调做多思路。