本报告导读：
　　板块近期的调整受到了两个方面的影响，一是市场风险偏好下行背景下，新能源车产业链的整体调整；二是对于新能源车销量开始出现分歧。
　　摘要：
　　风险偏好和销量预期双重影响，板块继续调整。板块近期的调整受到了两个方面的影响，一是市场风险偏好下行背景下，新能源车产业链的整体调整；二是对于新能源车销量开始出现分歧，尤其是对中高端市场的担心。短期看相对收益来自于确定性，核心方向在三季报业绩高增长的标的，主要集中在智能电动化和国产替代方向。
　　短期看，Q3乘用车板块业绩具有爆发性。2021年Q3乘用车销量受到缺芯影响销量出现下滑，2022年Q3疫情影响减弱后乘用车销量逐步恢复，同比、环比改善明显；同时Q3铝材等原材料成本下降，国际海运费、汇兑等边际改善明显，零部件企业盈利能力将看到一定程度修复。Q3零部件企业&整车企业在销量和业绩上均具备爆发基础。
　　2023年新能源车销量仍有望继续高增长，更多靠中端市场带动。我们判断2023年中国新能源车销量仍将保持高速增长，核心的增量在于混动市场的继续爆发以及传统车企在中端电动市场的持续发力，中高端电动车市场还需要更加明确的应用场景来拉动。
　　继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、东箭科技、华域汽车、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、拓普集团、瑞鹄模具、沪光股份、巨一科技、合兴股份、爱柯迪、博力威等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、福耀玻璃、吉利汽车、广汽集团、理想汽车等，受益标的江淮汽车等。
　　风险提示：终端需求低于预期