我们认为医药板块前期估值已处于相对低位，伴随脊柱国采落地、贴息贷款更新改造设备政策（国常会）、药明生物将被移除美国UVL名单（美国商务部）及院端诊疗恢复（6M22当月医保结余率转负）等催化，板块有望迎来反转，建议关注：1）下半年有望迎业绩拐点的择期手术高耗龙头及中大型药企；2）贴息贷款政策、医疗新基建等显著获益的医疗设备标的；3）政策利好、需求稳健的中医诊疗赛道；4）2H22有望业绩反弹的民营医疗服务龙头。
　　子行业观点
　　1）器械：关注需求回暖且政策偏温和的骨科赛道和受益于医疗新基建的医疗设备标的；2）化药：关注基本面反转的大型药企；3）医疗服务：关注眼科、医美、辅助生殖、肿瘤服务等景气赛道龙头；4）中药：关注山东、北京中成药专项集采及基药目录更新的影响；5）CXO：药明生物将被移除美国UVL名单，板块有望迎来情绪回暖及估值修复，建议关注CDMO龙头。
　　重点公司及动态
　　骨科脊柱国采开标，药明生物将被移除美国UVL名单，中国人民银行设立设备更新改造专项再贷款。
　　风险提示：集采降价超预期；医保控费影响超预期；疫情反弹影响超预期。