事件：公司发布公告，与金刚玻璃控股子公司金刚羿德签署设备买卖合同，金刚羿德拟向迈为采购双面微晶高效异质结电池生产线8条，产能为600MW/条，共4.8GW，采购总额为迈为2021年营收的50%-100%。
　　继2021年1.2GW之后，迈为再获金刚玻璃4.8GW订单。金刚玻璃于2021年6月布局异质结光伏，投建1.2GW异质结项目，设备（1.2GW产能）即向迈为采购；2022年3月首片电池片下线；2022年6月，异质结量产效率达到25.3%；酒泉4.8GW项目将会直接采用双面微晶技术，预计量产效率将会提升到25.3%-25.5%。此次4.8GW设备是继去年1.2GW之后的再度合作，显示产线运行良好，效率提升明显。
　　HJT设备订单加速落地，行业龙头份额逐年提升。据不完全统计，2019-2021年HJT订单分别为500MW、1.85GW、8.1GW，迈为市占率分别为50%、57%、72%。2022年以来，公司已先后获得印度信实工业4.8GW订单、爱康科技子公司1.2GW订单、华晟7.2GW订单、华润1.8GW订单、本次金刚玻璃4.8GW订单，在2022年度已落地的订单中市场份额约90%，市占率持续提升，行业龙头强者恒强的态势愈发显著。
　　迈为持续推进异质结降本提效，前景值得期待。降本方面，ITO靶材中的铟与低温银浆中的银，是异质结电池制造成本较高的主要原因之一，迈为与SunDrive合作研发的电池采用磁控溅射的TCO镀膜方法，单片铟的使用量比常规（未采用低铟方案）的异质结电池降低了50%，如果叠加设备降铟的方案再降低40%，可以将铟用量降低到常规水平的30%；而铜电镀工艺省去了昂贵的银浆成本。提效方面，据迈为股份官方公众号9月2日披露，公司与SunDrive采用迈为可量产微晶设备技术和工艺研制的全尺寸(M6，274.5cm2)N型晶硅异质结电池转换效率高达26.41%，较今年3月发布的26.07%提高了0.34%。
　　投资建议与评级：我们预计公司2022-2024年净利润分别为8.96/14.53/21.17亿，对应PE分别为93x、58x、40x，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：HJT推进不及预期，新品开发不及预期