一周随笔：地产政策频出，地产相关公司估值有望迎提振；9月建筑业商务活动指数、石油沥青装置开工率等微观数据提速。
　　地产政策频出，地产相关公司估值有望迎来提振。中国人民银行决定下调首套个人住房公积金贷款利率。中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。具体如下：一、对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。二、按照“因城施策”原则，符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。财政部、税务总局：2023年底前居民换购住房可享个税退税优惠。9月30日，财政部、税务总局发布公告，明确支持居民换购住房有关个人所得税政策，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
　　9月基建微观数据提速。建筑业商务活动指数升至高位景气区间。9月份，建筑业商务活动指数为60.2%，高于上月3.7个百分点，升至高位景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为61.0%，是近4个月高点，表明近期出台的盘活专项债、政策性金融工具等政策措施进一步推动基础设施建设项目落地，建筑业生产活动扩张加快。此外，石油沥青装置开工率（周度数据）从8月底开始上升，9月最后一周数据是今年新高，我们认为基建的微观数据开始提速。
　　行情回顾总结：本周（2022.09.26-2022.09.30）建筑工程指数下跌4.80%，同期上证指数下跌2.07%；2022年初至今，建筑指数累计下跌12.42%，同期上证指数下跌16.91%，在29个行业中位居8/29。分板块看，所有板块均下跌，其中国际工程板块跌幅最大，区间跌幅为8.26%，其次为装饰、化学工程、园林和石油工程板块，区间跌幅分别为7.17%、6.49%、6.39%、6.37%；其他板块专业工程、基建、工程咨询、钢结构、房建板块，区间跌幅分别为5.62%、4.71%、4.03%、3.72%、2.28%。
　　投资策略：地产政策回暖，地产链公司充分受益，建议关注：1）中国建筑、鸿路钢构、志特新材；2）能源电力工程龙头，中国电建、中国能建、苏文电能、江河集团；3）9月基建微观数据改善，稳增长龙头中国交建、中国中铁、华设集团、山东路桥。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。