联合国贸发会议警示货币政策风险，预期软着陆的可能性较低。联合国贸发会议在其《2022年贸易和发展报告》中指出，发达经济体的货币和财政政策举措或将全球经济推向衰退和长期停滞，由此产生的后果将比2008年金融危机及2020年新冠疫情的冲击更为严重。与此同时，发达经济体快速加息和财政紧缩的现状，外加新冠疫情和乌克兰战争导致的级联危机，已将全球经济由增速放缓推向经济低迷，预期软着陆的可能性较低。
　　海外扩张尾声渐近，商品难以获得要素共振。能源扰动、供需错配使得通胀高企，全球央行被迫掀起加息浪潮。尽管利率的抬升并不代表能源供给的抬升，物价稳定是“软着陆”的前提，货币收紧已是央行为数不多的手段。“牺牲”需求已持续带来经济下行压力，以美联储为代表的央行态度仍然坚决，在此之下我们自上而下观察并展望以下品种：
　　贵金属：利率抬升与经济衰退预期博弈
　　铜：短期内流动性与紧供需博弈，长期供需或转松
　　原油：金融与供需基本面博弈，或有所波动但难以突破新高