投资要点
　　本周行情回溯。本周(11.22-11.28)上证指数涨0.91%，交通运输板块跌0.57%。交通运输板块跑输指数，个股龙洲股份、澳洋顺昌等涨幅居前。
　　本周要闻。民航局会同国家发展改革委印发《关于进一步深化民航国内航线运输价格改革有关问题的通知》，明确自2020年12月1日起，放开3家以上（含3家）航空运输企业参与经营的国内航线的旅客运输价格。
　　航运高频数据跟踪。本周四BDI收1219点，周涨7.5%；油运VLCCTD3C-TCE收0.7万美元/天，周涨18.9%。集运SCFI指数收2048点，周涨5.7%。
　　航空数据跟踪。本周民航运送旅客974.7万人次，同比下滑18.52%，环比下滑1.98%。其中国内航线运送旅客969万人，同比下降5.91%,国际航线运送旅客4万人，同比下降96.88%,国内航线平均票价606元，同比下降14.56%,国际航线平均票价8170元，同比上涨463.01%。
　　快递月度数据跟踪。10月行业需求维持高位，均价环比小幅下落：2020年10月全国快递业务量82.34亿件，同比增长43.02% （2020年前10月+29.63%）。
　　近期重点报告。《快捷通道启动，中日航线恢复或超预期》、《交通运输2021年年度策略：风雨之后见彩虹，交运核心资产正是布局时》、《快递行业2020年三季度总结》。
　　本周观点：交通运输仍是为数不多处于低位的核心资产板块，展望2021年，疫情扭转+需求改善将迎来行业拐点。重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块；电商有望持续超预期，重点关注快递板块龙头公司；关注跨境电商、物流地产等相关供应链龙头。（1）快递板块：疫情展现快递民生重要地位，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部集中趋势加快，推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股，和电商快递龙头韵达股份。（2）航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。α品种推荐：春秋航空、华夏航空、上海机场；β品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场。（3）航运板块：集运需求旺盛，而海外疫情导致供给一定程度受限，运价维持高位，中远海控将直接受益，建议重点关注；油运中期关注油运供给端优化，关注中远海能、招商轮船。（4）公路板块：无风险利率下行确定性高，利好类债资产表现，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注厦门象屿、华贸物流、东百集团、飞力达、物产中大、建发股份。推荐组合：顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、华贸物流、东百集团、山东高速。
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复速度低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化