投资要点
　　行情：上证综指上涨2.04%，深证成指上涨0.71%，创业板指下跌1.47%。A股环保板块指数下跌0.11%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为+0.12%、-3.78%、-1.12%、+0.33%。H股环保板块指数上涨-0.49%。目前A股环保板块TTM估值21倍。
　　本周投资组合：洪城水业+联美控股+高能环境+伟明环保+瀚蓝环境
　　浙江省出台水泥行业超低排放改造实施方案。坚持精准治污、科学治污、依法治污，深入推动实施水泥行业超低排放，实现全流程环境管理，有效提高水泥行业发展质量和效益，促进环境空气质量持续改善。到2022年底前，水泥企业完成无组织排放控制和大宗物料产品清洁运输改造，有组织排放控制达到阶段性超低排放水平；到2025年6月底前，全面完成超低排放改造。方案自2020年12月15日起施行。
　　湖南省住建厅发布《湖南省建筑垃圾源头减量实施方案》。明确了减量工作实施目标，2025年底实现新建建筑施工现场建筑垃圾排放量每万平方米不高于300吨，装配式建筑施工现场建筑垃圾排放量每万平方米不高于200吨。
　　盈峰环境拟转让佛山盈通51%-100%的控股权。公司基于整体发展战略，持续聚焦“智慧环卫”核心业务，拟转让全资子公司佛山盈通51%-100%的控股权，首次挂牌底价不低于100%股权的净资产4.93亿元。
　　流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势。持续推荐联美控股（清洁供暖标的）、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保等类债属性标的。
　　随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化，我们认为行业发展进入了新阶段，各公司环卫服务毛利率已在2017年触底回升，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。
　　长江大保护方面，建议关注洪城水业、兴蓉环境、重庆水务，同时关注管道建材相关公司的投资机会。
　　关注生态环保治理、长江大保护。经历“缩表”之后，行业基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。建议关注高能环境、碧水源等。
　　风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。