锂价持续上涨，铜铝可期，稀土蓄势。中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材料均受益明显。疫苗利好消息拉动下游消费，全球金属处于去库阶段，继续利好金属价格；贵金属方面，市场对刺激政策的预期增强了金价作为对冲通胀风险的吸引力，预计未来黄金价格将上涨；小金属方面，随着天气转凉，优质锂盐厂供应紧张，碳酸锂价格上涨；下游三元前驱体有较强采购需求，钴原料价格坚挺；未来需求增加将带动稀土价格上涨。建议关注：华友钴业、赣锋锂业、威华股份、雅化集团、紫金矿业、宝钛股份、西部超导、钢研高纳、云铝股份、洛阳钼业、银泰黄金、山东黄金、金钼股份等。
　　基本金属：去库速度持续加快，铜价或将进一步上涨。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为3.73%、2.82%、6.37%、6.06%、1.63%、1.29%。疫苗利好消息拉动下游消费，而库存偏低，继续利好金属价格。建议关注：紫金矿业、西部矿业、云铝股份等。
　　贵金属：美国刺激措施的谈判将继续进行，金价有望上涨。据Wind，美元指数下跌0.72%至92.30，COMEX黄金下降1.25%至1864.6美元/盎司。市场对刺激政策的预期增强了金价作为对冲通胀风险的吸引力，预计未来黄金价格将上涨。建议关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
　　小金属：优质锂盐供应紧张，碳酸锂价格明显上涨。据Wind，电池级碳酸锂价格上涨3.89%至43857元/吨，MB钴价（标准级）下跌0.32%至15.70美元/磅，长江钴价格下跌1.49%至26.50万元/吨，氢氧化锂价格维持52000元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格上涨6.44%为36.35万元/吨，未来需求增加将支撑稀土价格上涨。随着天气转凉，优质锂盐厂供应紧张，碳酸锂价格上涨；下游三元前驱体有较强采购需求，钴原料价格坚挺。建议关注：赣锋锂业、威华股份、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业等。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导等）、通讯材料（云南锗业、有研新材等）。
　　风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。