投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行
　　近期行业观点：所有上市银行已经披露了三季报，部分股份制银行和大行的Q3单季度利润开始转正，行业整体的真实营收和利润也是在大幅好转，资产质量也进一步得到加强，年报更加值得期待，维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、招商银行（零售业务、RORWA表现优异，拨备计提充分）、平安银行（零售业务风控提升，财富管理业务高速增长）、宁波银行（严风控下资产质量优秀，零售存贷差高）和南京银行（公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平）。
　　社融继续增长，经济持续复苏。2020年10月社融存量同比增速13.7%，比9月上升了0.2个百分点，10月社融新增1.42万亿元，政府债券依然做出了巨大贡献，10月新增了4931亿元。但与9月不同，直接融资同比多增额为正数，贡献超过20%，10月新增了3449亿元。其中，债券融资比去年10月多增490亿，股票融资比去年10月多增747亿。社融的持续增长，反应了中国经济正处于持续复苏的阶段。
　　短期信用债市场冲击不改银行基本面。上周信用债市场上出现了较大的波动，永煤债的违约引发了市场的恐慌，平煤的债券，紫光的债券，苏宁的债券都遭到大幅抛售。但我们认为这并没有影响银行的基本面，首先20年首次违约企业的数量相比19年反而更少了，因此大的局面上讲，市场的风险反而是比19年要低的，所以我们认为最终绝大多数国企债、地方债和城投债都是不会违约的。其次企业债和其他债占整个银行总资产比例不高，大部分都在5%以内，违约的比例更少，对银行基本面的影响相当有限。
　　近期表现回顾：11/06-11/13期间，银行板块跌幅0.63%，与沪深300相比跑输0.03个百分点。其中，国有银行跌幅0.28%，股份制银行跌幅0.66%，城商行跌幅0.95%，农商行跌幅0.46%。
　　个股方面，涨跌幅前列为：常熟银行涨幅1.45%,中国银行涨幅0.31%,浙商银行涨幅0.25%。涨跌幅后列为：平安银行跌幅2.61%,杭州银行跌幅3.33%,成都银行跌幅5.69%。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。