“十四五”期间，城镇污水管网、土壤修复等领域的环境治理投入力度可能会加大
　　11月3日国家发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，《建议》中关于环境保护方面提出“推动绿色发展，促进人与自然和谐共生”的发展愿景，具体到环境质量领域，比较明确的子行业来看，“十四五”乃至往后看，城镇污水管网、土壤修复、医疗危废、大气、黑臭水体等重要领域的环境治理投入力度可能会加大。
　　预计“十四五”期间新建污水管网31.3万公里
　　“十四五”城市污水处理市场空间较“十三五”平稳增长，预计新增污水处理能力4,379万立方米/日（“十三五”规划新增2,856万立方米/日，至2019年已完成新增3,106万立方米/日）；新增排水管网长度31.3万公里（“十三五”规划新增6.62万公里，至2019年已完成新增20.4万公里）。“十三五”新增污水管网目标为12.59万公里（城市6.62玩公里+县城+建制镇5.97万公里），而“十四五”城市新建污水管网规模预计达31.3万公里，为“十三五”的4.7倍，故管网方向在“十四五”的市场空间不容忽视。关注纳川股份。
　　环境修复行业处于起步加速阶段
　　从政策体系看土壤修复行业发展阶段：我国土壤修复行业目前处于起步加速阶段。土壤污染具备隐蔽性、累积性，我国土壤污染治理起步时间较晚，法律顶层设计《土壤污染防治法》在2018年8月获得通过，于2019年1月1日开始实施；对标大气和水处理行业，大气/水污染防治法均在20世纪80年代便已颁布，并历经多次修订；国内土壤修复市场尚处于起步阶段，预计十四五期间可能呈现加速发展的趋势，关注高能环境。
　　近8年医废产量复合增7.3%，实际处置率约46%
　　2018年我国卫生机构床位达840.4万张，门诊部门诊疗人数1.36亿次，测算出床位对应医废产生量约214.7万吨，且每年增速5%-10%；门诊部门产危0.41万吨，年均增速10%左右。床位+门诊合计医废产生量近8年（2010-2018年）的复合增速为7.3%，2018年危废实际处理率仅为46%（98/214≈46%）。
　　“2+26”降尘考核压力不减，全国水质及空气质量改善，获实质成效
　　2018年10月以来，“2+26”城市降尘均值未见明显改善，特别是每年的3-6月份，均值仍超过《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的要求（平均降尘量≤9.0吨/平方千米·月），汾渭平原11城市降尘、全国的空气质量以及劣V类水体在国家地表水考核断面、主要河流、重要湖（库）中的占比均呈现改善趋势。
　　风险提示
　　1.政策执行力度低于预期；
　　2.行业竞争格局变差导致盈利性走低。