钴锂上涨，铜铝可期。中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展，钛材、高温合金材料均受益明显。国内汽车产销量连续增长，市场需求的恢复在四季度也将持续增加，继续利好金属价格；贵金属方面，欧美疫情形势仍然严峻，市场避险情绪升温，预计未来黄金价格将上涨；小金属方面，磷酸铁锂需求有明显提升，部分厂家因技术改进使产量大幅下滑，工业级碳酸锂价格仍有小幅上调空间；钴中间品现货供应偏紧，价格有上涨趋势；未来需求增加将带动稀土价格上涨。建议关注：华友钴业、赣锋锂业、威华股份、雅化集团、紫金矿业、宝钛股份、西部超导、钢研高纳、云铝股份、洛阳钼业、银泰黄金、山东黄金、金钼股份等。
　　基本金属：汽车产业持续向好，铝价或创阶段性新高。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为0.76%、1.76%、4.12%、0.11%、0.22%、3.91%。国内汽车产销量连续增长，市场需求的恢复在四季度也将持续增加，继续利好金属价格。建议关注：紫金矿业、西部矿业、云铝股份等。
　　贵金属：欧美疫情形势严峻，金价有望上涨。据Wind，美元指数上涨0.41%至92.97，COMEX黄金下降3.24%至1888.2美元/盎司。欧美疫情形势仍然严峻，避险情绪升温，预计未来黄金价格将上涨。建议关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
　　小金属：硫酸钴、碳酸锂价格上涨。据Wind，电池级碳酸锂价格上涨0.81%至4.2万元/吨，MB钴价（标准级）维持15.75美元/磅，长江钴价格维持26.90万元/吨，据上海有色网硫酸钴价格已上涨至5.5万元/吨；氢氧化锂价格下跌0.48%至5.2万元/吨。据亚洲金属网，本周轻稀土氧化镨钕价格保持不变为34.15万元/吨，未来需求增加将支撑稀土价格上涨。磷酸铁锂需求有明显提升，部分厂家产量大幅下滑，工业级碳酸锂价格仍有小幅上调空间；钴中间品现货供应偏紧，价格有上涨趋势。建议关注：赣锋锂业、威华股份、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业等。
　　金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。另外，中美贸易摩擦推动通讯材料走向自主可控，带来新的机会，建议关注：航空材料（宝钛股份、钢研高纳、西部超导等）、通讯材料（云南锗业、有研新材等）。
　　风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。