油价：预计波动区间40-60美元/桶
　　OPEC协议减产、页岩油产量下降对油价形成支撑；
　　全球原油开采的盈亏平衡点在40美元/桶左右；
　　原油需求逐季回复中；
　　高位原油库存对油价上涨构成一定压制；
　　预计2021年油价波动区间40-60美元/桶。
　　供给：密切关注减产执行情况
　　今年5-9月OPEC平均减产执行率达到100%，维持较高的减产执行力度。
　　OPEC减产协议：2020年5-7月减产970万桶/日；2020年8-12月减产770万桶/日；2021年1月-2022年4月，减产580万桶/日。
　　投资建议
　　2021年，重点关注有“增量”的化工公司。
　　出口改善预期下，化工产品价格、价差存在修复空间。
　　关注有成长属性的公司：行业龙头、持续经营、新产能。
　　民营炼化板块仍值得重点关注：板块效应、估值优势、成长属性。
　　民营炼化的竞争优势：规模、效率、协同、产品结构。
　　风险提示
　　原油价格回落，将会影响炼化行业盈利，并造成库存压力。
　　供给大幅释放对产品价格和价差形成压力。
　　在建项目投产进度如果推迟，将影响相关公司的盈利预期。