宏观策略
　　策略周评：东吴策略·市场温度计-流动性小幅改善
　　机构行为：外资上周大幅流入，偏好银行、非银、电子、电力设备、食品饮料和房地产等行业。公募基金抱团减弱，风格偏向以消费为代表的价值板块。
　　股市流动性：最近一周A股资金净流入594亿元，上周净流入109亿元，净流入主要是由公募基金发行、外资净流入和融资买入额所贡献的。
　　头尾部对比：从绝对股价和市盈率来看尾部跑赢头部股票。从净利润同比增速角度来看头部跑赢尾部股票。
　　情绪及估值：所有板块融资买入额、杠杆率和换手率都出现较大幅度的增长；主要板块的市盈率均有所上升，大多维持在历史高位；行业间的分化较上周大幅减少。
　　固收金工
　　固收周报：大选靴子落地，全球债市首现净流出——股债资金流向双周报（2020年第7期）
　　全球股债市场资金流向概述：近两周内（10月24日-11月07日），全球债券市场资金仍然维持净流入态势，但出现了流入量缓慢下滑趋势；股票市场整体维持大幅净流入，但近期呈现出了缩量态势，我们认为这主要系美国就业、通胀数据出现小幅回升和财政刺激计划的乐观预期带动投资者情绪高涨，而全国疫情的反复却导致避险情绪严重所致；疫苗进展顺利，但部分国家出现意外；即使经济复苏局面整体仍尚不明朗，各国货币政策逆周期倾向仍未消除的趋向等一系列因素带动全球避险情绪较快速下降。
　　风险提示：（1）疫情持续时间超预期；（2）逆全球化超预期；（3）民粹反弹超预期。
　　固收周报：一周策略：国内经济继续恢复，海外疫情持续恶化（2020年第42期）
　　观点
　　利率债：收益率方面，短端下行，长端上行。1年期国开债收益率为2.8430%，较上周下行0.92BP。10年期国开债收益率为3.6727%，较上周上行1.52BP。展望后期：从基本面来看，国内企业生产经营状况持续好转，消费、投资等需求不断改善，国外疫情尚不乐观，防疫物资等商品需求较大，出口将继续保持强韧性。
　　固收月报：货币政策保持中性，保证流动性合理充裕
　　央行行长易纲10月21日在金融街论坛上表示，“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。尽可能长时间实施正常货币政策，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线。货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，使之在长期维持在一个合理的轨道上。”这是19年8月以来，央行首次重提“把好总闸门以及保持正常向上倾斜的收益率曲线”。因此在经济仍处于边际修复周期的情况下，货币政策预计将继续维持中性，在财政政策发力和债券供给压力缓解的情况下，流动性保持合理充裕。
　　固收点评：2020年10月进出口数据点评—出口有望持续增长，进口有望上行
　　2020年11月07日，海关总署公布了10月进出口数据。据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值25.95万亿元人民币，比去年同期增长1.1%。其中，出口14.33万亿元，同期增长2.4%；进口11.62万亿元，同期下降0.5%；贸易顺差2.71万亿元，同期增加16.9%。按美元计价，前10个月，我国进出口总值3.71万亿美元，同期下降0.8%。其中，出口2.05万亿美元，同期增长0.5%；进口1.66万亿美元，同期下降2.3%；贸易顺差3845亿美元，同期增加14.2%。
　　固收周报：拜登交易席卷市场，美元走低美股跳升
　　一周观点：美国大选上周持续吸引市场关注点。市场的交易风格虽然一度由于特朗普接连拿下德州、佛州而趋向“特朗普交易”，但伴随亚利桑那州翻蓝，且拜登逐渐在关键摇摆州，后发先至，市场交易风格再度调回“拜登交易”：美股攀升，美元走低，美债收益率小幅走低后企稳，VIX下行，黄金上探。大类资产表现：日元、欧元走高；美利率债收益率走低、信用债收益率走低，美收益率曲线边际趋平。
　　风险提示：（1）市场超调超预期；（2）疫情管控失策超预期；（3）民粹情绪反弹超预期。