水泥：年末赶工期，关注策略性提价，供需预期持续修复。时点价格方面，浙江多地落实第四轮提价，杭州42.5袋装含税吨均价560元，同比+10元，嘉兴、宁波环比不变，同比分别+40元、+25元；江苏多地落实第五轮提价，南京520元，同比增幅保持20元，苏州同比增幅10元；安徽合肥维持470元，同比追平去年同期，芜湖维持480元，同比-20元；福建整体涨价30元，龙岩、宁德同比降幅缩小至65元，随着外围上调，本地企业推涨意愿强烈；江西除上饶外均有提价，南昌、九江上涨20元，赣州上涨30元，整体同比降20-40元。出货方面，浙江杭州连续三周维持110%，嘉兴出货上升10%至110%，宁温台上升5%至105%；江苏南京连续13周达到100%，苏锡常维持105%，苏北淮安盐城上升5%至105%；安徽皖北上升10%至110%；江西赣州连续12周100%，同比持平，南昌、九江环比上周+15%%至100%，同比-15%；福建整体维持在90%-95%，整体同比降幅5%-10%；湖北95%-105%，武汉、黄石、宜昌均环比上升5%；广东各地环比上周不变，广州、英德、惠州为100%。库存方面，华东除福建以及江西抚州外均≤50%，多地环/同比再降5%-10%；江苏苏州、常州同比分别降10%、5%；安徽芜湖同比降10%，合肥、铜陵同比均降5%；江西南昌、九江环比降10%；福建福州环比降5%，同比增加10%，龙岩同比增加5%；山东维持50%的库存水平，淄博同比下降5%；广东广州、英德环比下降5%至45%，广州、云浮同比上升5%。天气适宜，各地持续旺季，库存下降、价格推涨，年末提价可抬高次年价格基数，同时企业实现利润冲刺。标的方面，价值首选【海螺水泥】，关注【华新水泥】，西北关注【祁连山】【天山股份】，华南关注【塔牌集团】【华润水泥】（港股覆盖）。
　　玻璃：本周末全国建筑用白玻平均价格1914元，环比上周下跌1元，同比去年上涨241元。周末行业库存3289万重箱，环比上周减少166万重箱，同比去年-434万重箱。近期纯碱价格下降明显，进入11月已下调约7%，降幅超过玻璃价格，玻璃纯碱价格差继续扩大，龙头盈利水平有望受益。此外，据PVInfolink的跟踪，7月初至今，3.2mm光伏玻璃的平均价格已从24元/平上涨至41元/平，单平上涨17元，涨幅高达71%，现货市场3.2mm镀膜玻璃每平41至48元。产能缺口较大，11月光伏玻璃价格有望继续上调，11月3日六大光伏组件龙头联合发布《关于促进光伏组件市场健康发展的联合呼吁》，呼吁放开对光伏玻璃产能扩张的限制，缓解供给短缺。旗滨集团9月发布公告投资建设郴州旗滨1200t光伏组件高透基板材料生产线。传统龙头扩品延伸，进入电子玻璃、节能玻璃、光伏玻璃等深加工领域延续景气，有望穿越周期、收获成长，提升估值。关注玻璃龙头【旗滨集团】。
　　玻纤：8月底中国巨石发布涨价函，9月玻纤价格上调7%，9月底企业公布第二次提价10%。根据卓创资讯，10月国内玻璃纤维市场价格涨幅明显，多数企业主流产品2400tex缠绕直接纱涨幅近1000元/吨左右。一方面受终端需求利好支撑，月内深加工厂订单饱满，刚需提货可维持；另一方面，多数池窑企业当前库存水平低位，缠绕直接纱供应量有限，供需仍显紧俏。关注【中国巨石】【中材科技】【再升科技】。
　　消费建材：关注点发生变化。首先，竞争加剧，关注度从当下向未来延伸，不仅关注原行业新一轮扩张周期，同时考虑跨行业发展龙头赛道交叉；第二，市场增强关注B端消费建材公司现金流、应收账款情况，平衡成长性与报表质量，经历变化后估值体系再平衡。第三，非B端数据加快恢复，业绩拐点将至。重点推荐【伟星新材】【北新建材】【兔宝宝】，继续重点关注防水龙头【东方雨虹】【科顺股份】，管道龙头【永高股份】，涂料龙头【三棵树】，五金龙头【坚朗五金】，港股关注【中国联塑】（港股团队覆盖）。
　　风险提示：雨水影响工程进度不及预期；基建资金到位时间不及预期；海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；宏观流动性趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。