投资要点：
　　2020年10月中检院共批签发疫苗4964万支。2020年1-10月，中检院共批签发疫苗6.53亿支（+27%）。
　　康泰生物光明区产乙肝疫苗2020年获得首次批签发，10月共批签发75万支，其中10ug 68万支，20ug 7万支。
　　13价肺炎疫苗：国产替代加速。（1）2020年10月，中检院批签发沃森生物13价肺炎疫苗31万支。（2）1-10月，中检院共批签发13价肺炎疫苗743万支（+158%），其中沃森生物362万支，辉瑞381万支（+32%）。
　　HPV疫苗：9价持续放量。（1）2020年10月，中检院共批签发HPV疫苗117万支，其中万泰生物2价HPV疫苗44万支、默沙东4价HPV疫苗49万支、默沙东9价HPV疫苗24万支。（2）1-10月，中检院共批签发HPV疫苗1226万支（+41%），其中GSK 2价HPV疫苗37万支（-78%）、万泰生物2价HPV疫苗220万支、默沙东4价HPV疫苗485万支（+10%）、默沙东9价HPV疫苗483万支（+86%）。
　　带状疱疹疫苗：（1）2020年10月，中检院未新批签发GSK带状疱疹疫苗。（2）1-10月，中检院共批签发带状疱疹疫苗104万支。
　　流感疫苗：四价流感放量迅速，鼻喷流感上市。（1）2020年10月，中检院共批签发流感疫苗943万支，其中四价流感622万支。（2）2020年流感季（7-10月）中检院已批签发流感疫苗4279万支，其中四价流感2136万支（华兰1256万支）、百克鼻喷流感157万支；2019流感季（8-12月）共批签发2865万支，其中四价流感961万支。
　　23价肺炎：呼吸道疫苗放量明显。（1）2020年10月中检院共批签发23价肺炎疫苗189万支，其中沃森生物78万支、康泰生物53万支、成都所57万支。（2）1-10月，中检院共批签发23价肺炎疫苗1229万支（+64%），其中成都所593万支（+120%）、康泰生物297万支（+232%）、沃森生物291万支（+18%）。
　　联苗：（1）2020年10月中检院共批签发联苗46万支，均为赛诺菲五联苗。（2）1-10月赛诺菲五联苗共批签发544万支（+37%）、康泰生物四联苗共批签发466万支（+85%）。
　　轮状病毒疫苗：（1）2020年10月中检院共批签发轮状病毒疫苗59万支，其中默沙东42万只，兰州所17万支。（2）1-10月中检院共批签发轮状病毒疫苗996万支（+23%），其中默沙东343万支（0%），兰州所654万支（+41%）。
　　水痘疫苗：（1）2020年10月中检院共批签发水痘疫苗285万支。（2）1-10月中检院共批签发水痘疫苗2229万支（+41%），其中百克生物683万支（+21%），大连科兴87万支（今年首次上市），祈健生物703万支（+101%），荣盛生物47万支（+47%），上海所709万支（+11%）。
　　狂犬疫苗：（1）2020年10月中检院共批签发狂犬病疫苗342万支，其中人二倍体狂犬病疫苗11万支；（2）1-10月中检院共批签发狂犬病疫苗5744万支（+33%），其中人二倍体狂犬病疫苗277万支（+141%）。
　　破伤风疫苗：（1）2020年10月中检院共批签发破伤风疫苗40万支。（2）1-10月中检院共批签发破伤风疫苗207万支（+210%），全部为成都欧林产品。
　　EV71疫苗：（1）2020年10月中检院共批签发EV71疫苗64万支，均为昆明所产品。（2）1-10月中检院共批签发EV71疫苗1167万支(-32%)，其中昆明所698万支(-13%)，武汉所469万支(-13%)。
　　建议关注：智飞生物、沃森生物、康泰生物、万泰生物、康希诺、康华生物、华兰生物等。
　　风险提示：疫苗行业负面事件风险，研发进度低于预期风险，疫苗产品销售不达预期风险，市场竞争加剧风险，政策风险。