事件：
　　截至北京时间11月5日12:00，拜登在2020年美国大选中已拿下264张选举人票，并在多个摇摆州拥有优势。
　　简评：
　　拜登距离选票胜利仅一步之遥，川普需寄望奇迹出现。剩余未出结果的州中，拜登再下一城即可达到270票，目前拜登在内华达州仍领先，而川普虽然在宾州、乔治亚州、北卡州暂时处于优势地位，但市场预期邮寄选票仍有望帮助拜登完成反超。川普需要全胜才能完成绝地求生。
　　民主党整体表现不及预期，横扫国会的概率大幅下降。尽管拜登很有希望完成逆转，但不可否认，民主党整体表现较市场宣传和民调数据还是有一定差距，除了摇摆州异常焦灼，国会的选举也不尽人意。目前参议院两党各占48席，众议院民主党的优势也明显被蚕食。民主党大获全胜的局面较难出现，共和党有望继续控制参议院。
　　差距过小，威斯康辛、乔治亚已满足重新计票条件。按照目前的结果，威斯康辛州拜登领先0.6%，按规则差距小于1%，输方可提议重新计票；密西根要求2000票以内才可重计，但有一个口子是“候选人有合理理由认为自己可以当选”；乔治亚州川普领先0.7%，按规则可以在官宣后（11月17日）两天内申请重计；此外，若最终宾州、北卡、亚利桑那的差距分别在0.5%、0.5%和1%以内，也可以申请重计。因此，双方可能都会在多州申请重计选票，威斯康辛和乔治亚概率最大，而其他州按目前趋势也很有可能满足条件。
　　特朗普或针对部分争议提起诉讼。第3点是规则内自动触发的重新计票，这里所说的则是针对潜在的争议，川普可能不承认败选，上诉高等法院。这是市场此前最为担心的一点，类似2000年戈尔与布什的纠纷。川普团队已向密歇根州法院提起诉讼，要求暂停计数，同时要求审查那些在我们无法获得权限情况下已经开始计数的选票，此外，也关注到威斯康星州的几个县已经有不合规定的报道，对结果的有效性提出了严重的怀疑。
　　更多不确定性仍然存在。首先，宾州、内华达等州统计进程偏慢、部分州面临重新计票、以及川普潜在不承认败选的举措，都让大选最终落地时间存在未知。其次，一旦重新计票结果出现差异，或者不合规与欺诈等指责真的找到证据，大选结果仍有其他可能性。
　　市场方面，短期美股美债均大涨，但持续效应不宜高估。美股三大指数普涨，尤其是科技板块，几乎无视拜登潜在的加税和行业监管措施，而共和党若继续控制参议院，财政刺激方案规模和落地不确定性也会继续。因此，股市的强势反应可能来源于三个因素：一是大选不确定性下降，二是分裂国会使得加税和监管推出的难度增加，三是此前3季报业绩超预期滞后反应。考虑到大选完全落地还需时间且是一次性因素，拜登上任政策大方向难以撼动，因素1和2带来的短期大涨或难以持续，未来仍将回归基本面因素3。美债上涨也可能是因为分裂国会压降财政刺激规模，但经济复苏、通胀上行大方向仍决定利率难以在低位徘徊。