投资要点
　　事件：国务院办公厅日前印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，从提高技术创新能力、构建新型产业生态、推动产业融合发展、完善基础设施体系、深化开放合作、保障措施六方面论述长期规划，主要内容如下：
　　强调基础设施建设，新增充电桩财政支持。此前征求意见稿仅模糊提出”鼓励地方政府加大公共服务等运营力度“，此次明确提出对充电桩建设给予财政支持，对基础设施建设重视度加大，为电动车长期发展保驾护航。同时继续鼓励换电模式的应用、加氢的建设，多个维度并行推动新能源车基础设施进步。
　　首次提出鼓励国际合作，充分受益全球电动化。本次规划首次提出鼓励加强新能源汽车领域国际合作，鼓励国内企业加大开拓国际市场力度。20年国内中游材料龙头订单同比增长2-3倍，充分受益海外电动车市场放量，我们预计21年欧洲电动车销量180-200万辆，同比增长70%以上，订单需求旺盛。
　　鼓励多种技术路线并行发展。规划指出2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，预计形成纯电为主，插混、混动及燃料汽车并行的路线。此前《技术路线图2.0》提出混动25年目标占燃油车50%+，35年新能源汽车销量占总销量的50%以上，其中纯电占新能源汽车的95%以上，仍以纯电路线为主，此外传统汽车全面实现混合动力化，汽车产业实现电动化转型。
　　强调公共领域政策支持，目标小幅下调影响有限。此次规划2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%，较此前100%的目标略有降低。文明试验区和污染防治区域每年新增/更换的公共领域车辆在15-20万辆，该部分电动化目标从100%到80%，影响每年3-4万辆需求，影响较小。
　　25年电动化目标20%，CAGR高达35%+，符合预期。正式版25年电动化目标20%（最初网传版20%，征求意见稿25%），21年国家部分重点公共领域车辆电动化目标80%（征求意见稿100%）。国内电动车3年无明显增长，20%目标更加务实，该目标下预期25年电动车销量近580万辆，CAGR35%+，此前《技术路线图2.0》已表明20%电动化目标，符合预期。电动车将长期走创新驱动、市场主导的路线，有竞争力的车型带动自主需求提升，20%将成为长期销量托底。
　　9月国内电动车销量13.8万辆，同环比高增68%/26%，爆款新车型如期上量，年底冲量全年预计120万以上，下半年增长40%+，9月开始全面满产满销，11月中游排产继续环比10%，六氟涨价到10万/吨，Q3三重拐点明确；9月欧洲销14.6万辆，同比+157%/+66%，大超预期，今年预计115万，同增100%+，明年上修到180-200万辆，同增60-80%，特斯拉Q3近14万交付全年50万，明年有望上100万，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，持续强烈推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来，当升科技、天赐材料、新宙邦、比亚迪、科达利、亿纬锂能、欣旺达等；核心零部件：三花智控、宏发股份、汇川技术等；具备价格弹性：华友钴业，关注多氟多、赣峰锂业，天齐锂业。
　　风险提示：政策支持及销量不及预期