行情回顾
　　本周，通信（申万）指数下跌3.93%，跑输沪深300指数3.44pct。
　　持仓分析
　　截至20Q3，通信（申万）行业基金持仓市值占比1.13%，创12Q4以来的新低。一方面是因为美国限制中国通信产业，主要通信设备商面临诸多不确定性，另一方面类似14Q4，5G商用接近一年，市场关注度处于切换“空窗期”。基金前五大重仓股分别为：中兴通讯、亿联网络、新易盛、七一二、中天科技。
　　产业要闻
　　【工信部：考虑将5G、集成电路等纳入“十四五”专项规划】
　　【外媒：美国将允许厂商向华为提供非5G业务芯片】
　　【CRU：全球光纤光缆市场处于恢复期，预计2021年增长7%】
　　【SpaceX星链卫星上网包月99美元，初期网速50-150兆】
　　投资建议
　　当前，通信行业配置低（基金持仓占比创近8年新低），估值较低（PE-TTM38X，处于10年来31%分位点）、业绩有兑现（20Q3扣非净利润YoY25%）。展望21年，5G与云仍会推动行业需求向好，叠加近期美国大选将落地，建议关注通信行业可能的反弹机会，当前应重点关注“三季度业绩较好、且对四季度甚至明年展望积极”的个股，此外为卫星互联网、网络可视化及车联网等。
　　推荐组合
　　本周推荐：和而泰、捷顺科技、亿联网络、中新赛克、盛路通信。
　　持续关注：光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；物联网（和而泰、捷顺科技、广和通、移远通信等）；网络可视化（中新赛克、恒为科技等）；IDC与云设备（奥飞数据、数据港、宝信软件、英维克，星网锐捷等）；云通信及专网（亿联网络、佳讯飞鸿、海能达等）；北斗与军工通信（海格通信、上海瀚讯、盛路通信等）；运营商（中国移动、中国联通、中国电信）。
　　风险提示：国际环境变化；疫情超预期；5G投资不及预期等。