辉瑞（PFE.N）发布2020年三季报。2020年初至今公司实现收入360亿美元（-8%），调整后净利润130亿美元（-5%），对应EPS 2.31美元；2020Q3收入121亿美元（-4%），调整后净利润41亿美元（-3%），对应EPS 0.72美元。剔除剥离消费健康业务的因素，Q3收入下滑1%。文章内容来自辉瑞2020三季报业绩会议。
　　即将剥离普强业务，公司瘦身后核心品种将重新推动公司进入成长期。辉瑞即将剥离普强公司的业务，其主要产品为公司早期研发的药物，现已专利过期的，销售进入专利悬崖，拖累公司增长。剥离后公司将更加聚焦创新研发，核心品种有望使公司未来5年收入端CAGR达到6%。本季度肿瘤药以及罕见病用药为增速最高的两个板块，分别为20%和30%。肿瘤药Ibrance（帕博西尼）Q3收入13.57亿美元（+6%），该品种虽挑战早期乳腺癌失败，但在晚期乳腺癌领域依旧是保持领先地位，市场份额达到80%以上。罕见病新药Vyndaqel去年上市，为全球首个成人ATTR-CM药物，Q3收入3.51亿美元。阿哌沙班持续受到医保支付结构的影响，均价有所下滑，Q3仅增长9%。各大子板块的生物类似药Q3合计收入4.24亿美元，大幅增长80%，反应了较大的未被满足需求。
　　新冠疫苗III期数据预计于11月第三周前揭盲，一旦获得阳性数据将立即提交EUA。2020年9月，辉瑞与BioNTech联合在美国展开的III期临床预计30,000人，实际入组约44,000人。人数扩张增加了试验人群的多样性，包括16岁以下的青少年和HIV、丙肝或乙肝感染患者，能提供额外的安全性和有效性数据；目前已入组42000人，其中36000人已完成第二针的注射；预计11月第3周能达到中期的临床揭盲节点，即32人感染。公司表示若获得阳性数据将即可提交EUA。目前公司已与全球各大政府签订了至少10亿剂订单，若顺利获批将于今年底到明年陆续交付。
　　其他研发进展：公司将推出两款下一代CDK抑制剂，其中CDK4抑制剂的药效为帕博西尼的10倍，同时降低副反应，CDK2抑制剂主要跟帕博西尼联用治疗耐药后的HR+BC。FDA已受理治疗AD的新药abrocitinib的上市申请，预计2021年4月答复。FDA即将就First-in-class关节炎镇痛药Tanezumab开展AdCom会议，讨论其临床数据是否具备获批性。
　　风险提示：新冠疫苗研发失败的风险。创新药研发失败的风险。Eliquis降价幅度超预期的风险。