我们认为，电子行业呈现产业、政策、资金三大周期共振，行业前景可期。iPhone12助力换机热潮，催生产业增量机会。新能源汽车时代，更多的电子零部件、更多的传感器，汽车电子空间巨大。内外因素交织，半导体国产化加速进行。高行业景气度下，近2年（截止2020年10月27日）电子板块表现优异，中证电子50指数成分股中，有48%的个股股价翻倍，权重占比55%。
　　中证电子50指数介绍。中证电子50指数（931461）以2008年12月31日为基日，基点为1000点，选取电脑与外围设备、电子设备和半导体等行业中市值最大的50只股票作为样本股，以反映电子板块上市公司股票的整体表现。指数定位电子板块全产业链，采用自由流通市值加权计算，并通过定期动态调整，使得指数准确聚焦行业龙头，有效追踪行业的成长与发展。
　　全面覆盖电子行业细分领域，汇聚热门科技主题。根据申万二级行业分类，指数覆盖电子行业全部细分领域，其中，电子制造、半导体和光学光电子的权重依次为35.04%、20.36%和19.10%，能够较好地表征电子全行业发展趋势。同时，该指数网罗消费电子、5G应用、云计算、人工智能、华为产业链等当下热门科技投资主题，故我们认为，配置价值较高。
　　侧重大市值龙头股，成长性高。指数成分股近一月日均流通市值均值和中位数分别为587.99亿元和368.94亿元，对比其他科技板块指数与宽基指数，更偏向于大市值风格，同时体现出较强的成长属性。前十大权重股合计占比51.05%，分布较为集中，且多为电子板块细分行业龙头企业，盈利能力和龙头特征十分突出。
　　指数长期业绩表现优异，弹性较高，具备一定估值优势。截至2020年10月27日，指数累计收益达到184.78%，年化收益9.70%，相对沪深300和中证500的年化超额收益分别为7.33%和5.47%，风险调整后收益同样表现出色。同时，指数在上涨市中表现优异且稳定，具有较高弹性。市盈率（TTM）处于较为合理的配置区间，相比于其他科技板块指数，具备一定的估值优势。
　　华安中证电子50ETF，投资目标为紧密跟踪标的指数——中证电子50指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。华安中证电子50ETF作为指数型产品，可以有效分散个股投资风险，优化收益表现。截止2020年10月27日，中证电子50指数近3年的收益率优于66%的电子行业股票；且波动率显著低于电子行业股票中位数。因此，我们认为，相比于电子行业个股，华安中证电子50ETF是一种风险更低、长期收益表现更优的参与电子行业投资的方式。
　　我们认为，拟任基金经理具有丰富的管理经验，以及较强的控制跟踪偏离度的能力，这将为华安中证电子50ETF的平稳运作提供有力保障。拟任基金经理许之彦先生，是指数基金业内的“长跑健将”，已连续十多年从事指数与指数化投资。许之彦先生管理的华安上证180ETF在2014-2019年期间，5次荣获中国证券报颁发的指数型基金“金牛基金”奖项。
　　风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。