公司发布公告，第一期员工持股计划已完成股票购买，以竞价交易方式累计买入公司股票360.983万股，占公司总股本的0.12%，成交均价为人民币12.75元/股，成交金额为人民币4601.79万元。该持股计划绑定核心员工与上市公司利益，彰显管理层信心，看好公司长期发展。维持“强烈推荐-A”评级员工持股计划完成股票购买，共享成长红利彰显发展自信。今年4月29日，公司发布第一期员工持股计划草案，拟向不超过40名员工以员工自有资金筹集总额不超过4622万元规模作为持股计划。近期以12.75元/股的价格完成员工持股计划的股票购买程序，合计买入公司股票360.983万股。该持股计划绑定核心员工利益，与企业员工共享未来成长红利，彰显公司管理层对于未来公司价值的坚定信心。
　　完善彩条屋管理模式，加速推进自有IP落地。上半年，彩条屋总裁易巧与总制片人魏芸芸进入光线参股公司十月文化任职，而十月文化承担了多个重要IP的落地工作。此番人事调整有望解放主创团队行政管理压力，凝心聚力搞创作，全面提升作品制作效率与品质。公司的一本漫画APP推出了《敖丙传》《妙先生之彼岸花》《十九年间谋杀小叙》等影视联动或衍生漫画，同时上线了《京天吃什么》《大物》《画漫画太难了》等14部原创漫画，引入60多部第三方优质漫画作品。公司深耕中国文化构建的原创IP矩阵已有《大鱼海棠》、《哪吒》、《姜子牙》实现落地，《深海》、《西游记之大圣闹天宫》等IP制作也在不断推进中，总体而言各项IP储备有序推进，为后续业务提供基础。
　　影片储备丰富，未来业绩有望持续向好。今年上半年影视行业受到疫情影响，公司将主要精力用于潜心开发优质内容，积极布局影视剧优质IP，提高前期筹备工作的标准，同时继续推进制作中的电影项目后期工作。电影业务方面，《如果声音不记得》定档今年12月4日，刘德华主演的《人潮汹涌》定档明年春节，《你的婚礼》、《茶啊二中》等影片基本制作完成等待排期，《深海》、《坚如磐石》、《五个扑水的少年》等影片正在稳步推进制作流程，有望明年上映；电视剧业务方面，公司发布了包括《山河枕》《春日宴》《麒麟》《怪医黑杰克》《大理寺日志》等14部剧集的片单，涵盖青春校园、都市爱情、漫改真人、古装巨制等多种题材，夯实内容、影剧共生，打造多元化业务板块。
　　在手现金充裕，长期看好公司成本管控能力及人才培养机制。截止三季度末，在影视行业其他公司现金流紧张的同时，光线拥有在手现金17.6亿，看好未来逐步提高票房市占率。其他方面，长期看好公司现有的青年人才培育储备机制、IP储备项目储备及片库储备、成本管控及项目风控能力奠定发展基础，稳坐影视龙头。
　　维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司2020-2022年分别实现营业收入16.98/26.70/33.49亿元，归母净利润4.25/12.01/14.55亿元，对应PE为84.0/29.7/24.5，此次公司持股计划绑定了核心员工利益，作为动画电影及影视IP龙头稀缺标的，我们继续看好公司现有的青年人才培育储备机制、IP储备项目储备及片库储备、成本管控及项目风控能力。
　　风险提示：政策及监管环境的风险；影视作品销售的市场风险；预付账款金额较大的风险；影视剧项目的季节性风险