公司发布2020年三季度报：2020前三季度实现收入24.74亿元，同比增长71.16%，其中单三季度实现收入9.73亿元，同比增长63.03%；前三季度实现归母净利润6.20亿元，同比增长39.82%，扣非净利润6.04亿元，同比增长46.03%；单三季度实现归母净利润2.12亿元，同比增长15.49%，扣非净利润2.09亿元，同比增长16.68%。
　　盈利水平：从毛利率来看，单三季度毛利率为35.52%，同比下降4.09个百分点，环比二季度下降1.91个百分点；前三季度毛利率为37.10%，同比下降3.75个百分点。从净利率来看，单三季度净利率为21.77%，较去年同期下降8.96个百分点，环比下降4.52个百分点，财务费用率为1.31%，同比上升4.72个百分点，管理费用率为4.56%，同比上升0.55个百分点，销售费用率为3.51%，同比上升0.04个百分点；前三季度净利率为25.07%，较去年同期下降5.62个百分点，环比下降2.14个百分点。
　　现金流：2020Q3公司经营性现金流入9.39亿元、现金流净额1.47亿元，2020前三季度应收账款/收入为30.52%，2019年前三季度为22.96%。
　　估值与评级。预计公司2020-2022年摊薄EPS分别为1.81、2.76、3.67元/股，考虑到公司产品具有较大发展空间，结合可比公司情况，给予2020年55-60倍PE，对应合理价值区间99.55-108.60元，给予“优于大市”的投资评级。
　　风险提示。海外需求恢复低预期、竞争格局恶化、销量下滑。