■事件：2020年10月30日，公司发布三季报，前三季实现营业收入48.22亿元，同比减少15.43%；归属于上市公司股东的净利润5.995亿元，同比减少39.77%。
　　点评
　　■三季度净利润环比抬升：据公告测算，三季度实现归母净利润2.56亿元，环比增长21.03%。
　　■三季度煤炭以量补价，毛利环比提升：前三季度公司实现煤炭产量726.69万吨，同比增长1.42%，销售商品煤775.16万吨，同比增长1.51%,其中自产煤728.72万吨，同比增长1.99%。商品煤综合售价597.83元./吨，同比下降17.39%，商品煤综合销售成本为419.39元/吨，同比下降6.61%，商品煤吨煤毛利178.45元/吨，同比下降35.02%，毛利率29.85%，同比下降8.1个百分点。
　　三季度单季度来看，商品煤产量331.77万吨，同比下降4.64%，环比增长60.74%，销量347.92万吨，同比下降4.69%，环比增长58.29%。
　　煤炭业务实现毛利6.41亿元，同比下降33.15%，环比增长41.45%。吨煤销售收入567.87元/吨，同比下降12.07%，环比下降7.52%，吨煤成本383.7元/吨，同比上升0.12%，环比下降5.95%。吨煤毛利184.18元/吨，同比下降29.86%，环比下降10.61%，毛利率32.43%，同比下降8.23个百分点，环比下降1.12个百分点。
　　■后续产能释放潜力大：目前盘南公司（主要资产响水矿330万吨/年）已并表，除此以外公司2020年仍有505万吨新增产能潜力待释放：据公司2019年年报，2020年要加快矿井建设，力争新增产能505万吨。
　　重点是：1）恒普公司发耳二矿一期（90万吨）力争在2020年底建成投产；2）马依公司马依西一井一采区（120万吨）力争在2021年一季度建成投产；3）山脚树矿、月亮田矿、金佳矿技改扩能要基本完成；4）首黔公司杨山煤矿（120万吨/年）兼并重组项目年底要实现开工建设；5.积极推进马依东一井、东二井等规划矿井前期手续办理。
　　■省内资源整合，公司有望受益：截至2019年3月末,盘江煤电集团有未上市产能3对，合计产能165万吨/年。据公告，贵州省委省政府从战略高度出发，深入推进国有企业战略性重组，将原省直属的贵州水矿控股集团有限责任公司、贵州林东矿业集团有限责任公司、六枝工矿（集团）有限责任公司全部纳入盘江煤电集团，煤炭资源要素全部向盘江煤电集团集中，公司作为盘江煤电集团旗下的核心企业，有望受益于省内产业集中度的提升，除此以外，将全面聚焦煤炭主业主责，努力做强做优做大煤炭主业，不断夯实公司在西南地区的龙头地位。