核心观点：
　　单季度业绩创新高。公司发布2020年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入41.49亿元，同比增长28.97%，归母净利润6.40亿元，同比增长0.66%。第三季度营业收入22.85亿元，同比大幅增长68.54%，归母净利润4.11亿元，同比大幅增长69.63%。单季度收入、季度归母净利润均创公司上市以来最高水平，显示了行业景气加速、公司把握住发展机遇，业绩实现高速增长。
　　在手订单充足，净利率环比提升。期末公司合同负债为15.01亿元，较中报期末规模大幅增加37%，反映出公司在手订单充足，为后续业绩增长提供保障。前三季度公司实现毛利率36.42%，净利率15.41%，第三季度毛利率33.30%，净利率18.00%，Q3净利率环比大幅上升4.58pct。报告期内，公司销售期间费用率为17.59%，同比下降2.96pct，费用控制效果显著。
　　公司拟向宁德时代发行股票。10月19日，公司发布公告拟向特定对象宁德时代募集资金总额不超过25亿元，扣除发行费用后用于投资先导高端智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目和补充流动资金等五个项目。与下游大客户开始股权合作将有力提升公司产业链战略高度和订单保障。
　　投资建议。我们预测公司2020-22年EPS分别为1.17、1.70和2.24元，当前股价对应市盈率50/34/26倍。综合考虑公司成长性和可比公司估值，我们给与公司21年40x的PE估值，对应合理价值68.07元/股，继续给予“买入”评级。
　　风险提示。核心客户产能扩张低于预期，行业内竞争趋于激烈，公司新产品的推广速度不达预期，战略合作推进低于预期。