寿险上，4月单月国寿、太保、平安、新华和人保的寿险保费增速分别为-30.8%、13%、12%、10.4%和  7.1%，其中太保  4  月单月寿险保费增速较前三个月有明显增长，边际改善最明显；平安和新华  4  月单月保费增速基本与  3  月持平；中国人寿由于去年同期销售了策略型年金产品导致基数较大，因此保费出现大幅度的负增长。产险上，人保、太保和平安4  月单月产险保费增速分别为  15%、9.8%和  5.2%，其中人保产险增速较上月有所增长，预计主要为非车险带动，太保产险和平安产险保费增速则叫上月有所放缓。由于今年市场对于保费增速有所担忧，今年承保端的保费增速是影响个股涨幅的重要因素，后续需重点关注各家险企的代理人增速及寿险产品策略变化。  
        目前，我们对保险行业的主要观点是在基本面相对良好的情况下，在估值回落时进行中长期配置。本周和上周受中美贸易战影响，十年期国债收益率回落至  3.3%左右，但我们认为长端利率全年将处于震荡的状态，且存在向上的可能性，这意味着保险板块下半年也存在估值修复行情的可能性。估值上，5  月后保险板块回调较多，我们建议把握估值回落的时点进行中长期配置。个股上，我们目前推荐基于长期配置的角度推荐基本面优于同业的中国平安以及承保端有望超预期且弹性较高的新华保险。
        券商行业：  
        一季度券商收入及业绩弹性主要来源于自营业务带来的公允价值变动净收益，4月市场出现调整，自营带来的业绩弹性减弱；因此券商  4  月单月业绩出现腰斩，基本符合预期。根据  35  家  A  股上市券商口径统计，4  月单月收入及利润端较上月分别同比下滑  40.63%、55.07%。4  月市场出现调整，上证综指、深证成指和创业板指分别下滑0.40%、-2.35%、-4.12%，自营带来的业绩弹性减弱；交投活跃度呈逐周下行趋势，4月日均成交额为  8025  亿元，较上月环比下降  9.29%。
        可直观监测到的券商基本面数据均出现下调，我们认为是本周券商板块股价走弱的主要原因。本周证券Ⅲ(申万)下跌  5.78%，上证综指下跌  1.94%，券商板块跑输大盘。我们上周周报提出：券商作为高β属性的板块，若市场进一步走弱，基本面弹性将进一步减弱，股价也存在向下压力，短期来看需密切关注市场走势、日成交额及两融规模走向。从当前来看，本周市场继续回调，日均成交额较上周下滑  7.25%至  5059亿元，两融规模也下降  39  亿元至  9379  亿元。
        当前券商业绩增长及经营环境改善的基本面逻辑仍在，股价下探空间有限。当前我们认为虽然近期市场有所回调，交投活跃度下降，但由于去年低基数效应，同比仍有明显增长。且从去年四季度起，券商经营环境正逐步改善。因此在市场整体回撤调整的背景下，我们认为券商板块股价下探空间有限。
        科创板的推出有望成为年内券商股价弹性的催化剂，建议把握投行主线。当前散户及各大金融机构参与热情较高，科创板成交额和股价走势可期，券商投行、经纪、两融、直投等业务均有望受益，但今年科创板贡献给券商的收入增量仍较为有限。我们依旧谨慎看好券商板块未来表现。个股选择上，我们建议把握投行主线，推荐投行业务领跑的中信证券、华泰证券。
        周度重点推荐标的：保险—中国平安、新华保险  ，券商—中信证券、华泰证券  
        风险提示：利率下行、市场整体向下风险、成交额大幅回落、政策落地不达预期、股权质押风险恶化、行业竞争加剧风险、业务调整不达预期。