定量计算表明，当美元兑人民币汇率变化  1000  个基点时，汇兑损益占房企  2018  年归母净利润的比值均不超过  5%，龙头房企受汇兑损益的影响相对较为有限。建议积极关注布局核心都市圈的龙头房企，建议关注华夏幸福、新城控股、金科股份、中南建设、阳光城、蓝光发展等标的，长期看好万科  A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大。
        楼市动态：销售、库存、去化周期高于去年同期水平
        销售端：新房端，本周覆盖的  41  个城市成交  615.8  万平，环比提升  5.1%。分城市等级看，一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为  40.2%、35.1%、-6.3%，全部城市累计成交量与去年同期相比提升了  15.4%。二手房端，本周覆盖的  16  个城市二手房成交  273.7  万平，环比提升  37.1%，同比提升  37.4%；今年以来累计成交  2694.2  万平，与去年同期相比提升  8.5%。
        库存端：本周覆盖的  15  个城市库存  6909.2  万平，环比降低  9.6%。其中，一二三线库存环比分别为-0.7%、-1.0%、-22.9%。
        去化周期：本周覆盖的  15  个城市去化周数为  31.8  周。其中，一线城市去化周数为  38.6  周，二线城市去化周数为  24.0  周，三线城市去化周数为  32.6  周。
        土地市场：近期供应下降，需求下降，溢价率下行
        供应方面，百城土地供应同比提升、环比提升：上周土地供应规划建筑面积为2710.4  万平，近四周滚动同、环比分别为  17.0%、5.6%，前一周数据为  2812.3万平、20.6%、15.4%。
        成交方面：（1）上周土地成交规划建筑面积为  2607.8  万平，近四周滚动同比、环比分别为-6.4%、3.8%，前一周数据分别为  1167.0  万平、-19.0%、12.2%；（2）上周土地成交总价为  858.9  亿元，近四周滚动同比、环比分别为  63.7%、15.1%，前一周数据分别为  503.8  亿元、30.6%、19.6%；（3）上周土地成交溢价率为  18.1%，前一周为  23.7%。
        供需关系方面，近期百城土地需求供应比提升：上周土地成交建面/供应建面的四周滚动比例为  74.4%，前一周为  68.0%。
        风险提示：  1.  房地产政策或存不确定性；
        2.  行业流动性情况或存不确定性。