A  股也继续下滑，上证综指及深证成指分别跌  1.48%及  1.39%。美股昨晚则先跌后回顺，三大股指跌  0.30%-0.54%，盘中跌近  2%。
        中美代表在美国华盛顿展开新一轮贸易谈判（按特朗普的说法，是美国东岸时间周四下午  5  时，即香港时间周五早上  5  时）。中方代表团继续由副总理刘鹤率领，他表示今次是带着诚意而来，希望在当前特殊形势下，理性、坦诚地与美方交换意见，又指加征关税不能解决问题。刘鹤与美国贸易代表莱特希泽与财长姆钦会面，谈判进行了近一个半小时，刘鹤便坐车离开，周五会继续。
        与此同时，美国海关部门公布，在东岸时间踏入星期五后（即香港时间今日中午  12  时），对  2000  亿美元中国货征收的关税，由  10%调升至  25%，涵盖  5700种商品。但与过往不同，如果关税生效当刻已离开中国、在运送途中的货品，可获豁免交更多税款。由于一般运送需时两至四星期，意味真正影响稍后才会浮现。
        美国商界组织对再加关税感到失望，表明没有一方会在中美角力胜出，其中住宅建筑商协会就警告，加关税会影响约  100  亿美元业界需要使用的产品，等同向楼市额外加税  25  亿美元，损害楼市的可负担程度。《华尔街日报》统计则显示，标普五百指数内  30  间大型公司中，有  18  间都已将加关税纳入业务规划，考虑以加价、提高库存，及分散供应来源等，尽量抵销相关影响。
        我们也看看中方的反应。对于美国指控中国违背承诺，商务部响应指美方对中国“贴了不少标签”，中方“被承诺”了很多，强调中方重信用、守承诺，希望与美方相向而行，但强调不会屈从于任何压力。中方早前表示，如果美国一旦调升关税，将会采取反制措施。
        人民银行主管的中国《金融时报》引述人行货币政策委员会委员马骏预计，中方会作出相应反制措施，相信关税升级对内地经济增长影响在  0.3  个百分点左右，属于可控范围。而且近期实体经济明显改善，政府大力减税和支持民企，纾缓融资困难的措施，相信未来数季会见效，协助资本市场更能够抵御外部冲击。虽然四月新增贷款明显回落，但他认为主要受季节性因素影响，强调货币政策有充足空间，会根据经济变化及时预调微调，为经济创造适宜的货币金融环境。
        从上述资料来看，今天中午  12  时将是关键时刻。如果美国暂缓加税，反映将有协议，对市场会有很大刺激。如果美国如期加税，不代表谈判就此终止，相信往后仍会继续谈判，但这情景将导致短期震荡。我们倾向预期，后者概率较高。对于中方，没协议比不公平协议更佳，而贸易摩擦本身对中国的影响不会如美方说的那么达，反而对美国的伤害不会少（我们认为，特朗普是更希望有协议的一方）。无论如何，由于贸易谈判充满不明朗因素，短线操作需审慎。
        （仅供参考）