港口：本周下游需求疲弱下北方四港吞吐量环比下降  41.6  万吨至  999.1  万吨，大秦线检修结束后日均调入量恢复至约  135  万吨的高位，本周港口调入量环比增加  45.1万吨至  1047.6  万吨，港口库存上升。坑口：蒙西地区化工用煤需求释放，高卡煤价格稳中有涨。陕北安全检查偏严下供需偏紧，煤价稳中有升。晋北受港口需求疲弱影响煤价表现平稳。往后看，坑口供给偏紧支撑产地煤价易涨难跌，沿海电厂需求未出现明显改善下预计港口煤价短期仍维持震荡，待旺季临近日耗改善叠加电厂迎峰度夏提前补库，港口煤价或将迎来上涨支撑。
        焦煤焦炭：山西焦企限产预期提升，双焦价格反弹
        钢铁：唐山钢厂限产实践低于预期，当地高炉产能利用率继续提升，建筑钢材供应继续冲高。钢材社库虽仍延续去库，但去化幅度有所收窄，建材厂库变动不大。总体来看，短期建筑钢材库存或仍维持去化，但若供给依旧高位，终端需求或有调整下，去库趋势或有改变，钢价或有所回调，需继续关注唐山等地后续环保限产情况。焦炭：本周焦企开工继续提升，但在下游钢企高开工下，钢企与焦化厂焦炭库存有所去化，部分钢厂焦炭库存低位补库需求提升。山西多地环保问题被中央督察组点名，山西焦企限产预期明显提升，市场情绪高涨，主产地二轮提涨正逐步落地。贸易商囤货心理提升，港口库存继续冲高，或放大焦价上涨的弹性。需持续关注山西焦企开工情况及终端需求表现。焦煤：焦炭二轮提涨逐步落地，上游焦煤存上调预期，部分低硫稀缺煤种价格已经上调。山西焦企限产预期提升，焦炭市场有望维持景气，原料端焦煤亦存走强可能。
        投资建议
        环保限产预期下双焦景气明显提升，关注低估值优质标的。本周煤炭指数下跌4.67%，跑输万得全  A  指数  0.27  个百分点。1、动煤短期港坑有所分化，港口煤价上涨仍需静候旺季补库；2、山西焦企环保限产预期提升，贸易商港口囤货或放大焦炭价格弹性，双焦有望景气提升；3、山西国改预期提升，相关国改标的值得关注；4、建议关注：潞安环能、陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、西山煤电、山西焦化等。
        风险提示：  1.  地产和基建投资增速或不及预期；
        2.  关注供给侧相关事件型变动对煤价影响。