考虑经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立，汽车销量将逐季回升，主要公司盈利水平有望回升。
        乘用车：低谷期行业与企业表现不佳
        2018  年受经济预期等多重因素影响，乘用车行业销量首次出现负增长，2019Q1行业整体处于去库存阶段，销量增长仍然承压。盈利方面，行业下行、竞争加剧，车企加大促销力度，使得单车盈利能力受损，利润表现较差。现金流与周转效率方面，主要受上汽集团、广汽集团影响，行业整体经营性现金流承压。
        商用货车：2019Q1  行业与企业明显改善
        受益于重卡高景气，2018  年及  2019Q1  货车行业保持了较高销量。盈利方面，受福田汽车等厂商业绩波动较大影响，行业净利润波动较大，但龙头中国重汽表现较为稳健。现金流与周转效率方面，2019Q1  现金流与周转效率显著改善。
        商用客车：补贴退坡拖累  2018  年盈利，2019Q1  受益抢装放量
        2018  年受新能源车补贴退坡影响，行业销量下滑，2019  年新能源补贴新政前行业抢装刺激  Q1  销量表现较好。盈利方面，2018  年补贴退坡使得车企盈利承压，2019Q1  表现平稳。现金流与周转效率方面，2018  年以来得到改善。
        零部件：乘用车行业不景气影响零部件表现
        受乘用车行业低景气拖累，2018  年与  2019Q1  零部件行业收入增速大幅放缓，外延并购、下游客户放量、客户&市场拓展的公司仍有较快增长。盈利方面，产能闲置与整车厂年降压力使得厂商业绩承压。现金流与周转效率基本保持稳定。
        投资建议：后续行业有望逐季改善，建议超配汽车
        建议关注三条主线：1）有积极变化的整车股，江铃汽车、长安汽车、比亚迪；2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、凌云股份、拓普集团、德赛西威。3）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        风险提示：  1.  经济环境显著恶化，影响汽车消费；
        2.  行业爆发恶性价格战，影响企业盈利。