2019年以来市场风险偏好提升，汽车板块随大盘整体上涨，2019.1.1-2018.4.30  SW汽车指数上涨21.9%，其中乘用车/货车/客车/零部件分别上升14.1%/61.5%/27.5%/22.9%,  同期上证综指上涨23.4%，深证成指上涨28.1%，货车板块超额收益明显。
        19Q1行业销量降幅环比收窄，19Q2以后行业有望迎来转折点。2018年汽车批发销量2804万辆，同比下滑3.1%；19Q1销量达636.9万辆，同比下滑11.3%，相比18Q4销量增速环比有所收窄。高频数据看，3月的批售下滑收窄，库存整体水平相对18Q4下降，行业基本面处于触底回升转折期。考虑到去年下半年低基数，行业销量有望在19Q2之后迎来转折点。
        行业收入增速下行，行业19Q1利润负增长。2018年汽车行业整体实现收入2.4万亿元，同比增长2.4%；2019Q1实现营收0.56万亿元，受货车板块拉动，同比下降7.5%，收入增速由正转负，相较于18年Q4收入下滑趋势收窄3个pct。2018年汽车行业净利润912亿，同比下降16.3%。受规模效应减弱影响，2019Q1汽车行业净利润214.16亿，同比下降26.5%，净利润下滑趋势相较于18年有所扩大，但相较于18年Q4下滑趋势收窄。剔除上汽、华域、福耀，19Q1汽车行业收入下滑0.6%，净利润增速下滑32.8%。终端销量疲软，中美贸易战导致汇率变动，原材料涨价，行业销售低迷，中小企业盈利欠佳。
        投资建议：行业复苏，增配汽车。（1）弹性品种可以选择长安汽车，长城汽车，稳定品种可以选择上汽集团、广汽集团、广汇汽车等低估值公司；（2）后续板块表现势必会分化，市占率持续提升的公司可能会比行业走的更强，今年整车市占率会往上走的是日系+长城，潜在的困境反转品牌是福特。市占率持续提升的公司，股票涨幅会超过行业整体；（3）零部件是后续的补涨品种，因为业绩表现迟于行业复苏1个季度左右，建议提前布局低估值的品种，包括华域汽车、宁波高发、银轮股份、福耀玻璃等。