3、广义基金的资产端随负债端也出现了明显扩张，这是市场的短期动力之一：
        1）资金的投资准备（M1）与广义基金的配置力量之间，有着相辅相成的关系，而  M1  后续可能会再持续上升一段时间；
        2）历史上，在广义基金配置力量不断增强的环境下，市场很难出现太熊的状态。
        4、另外一个需特别关注的事实是：当前的广义基金的力量对市场的影响要更大：
        1）2013  年之后，随着大量资金由银行迁移进广义基金体系，广义基金对市场的影响力明显增加，当前广义基金与商业银行的力量已可等量齐观；
        2）甚至在  2015  年  3  季度到  2016  年  3  季度，收益率仅凭非银的配置力量这一单独因素而持续下行。
        5、关于银行端的利空信息，目前可能已经基本交易完毕：1）市场对货币政策的预期已经从一致看宽转为一致收敛，这个交易在市场上已经体现得比较充分；
        2）社融在周期和季节性共振的环境下才容易形成最大的预期差，随着社融月度增量最大的季节正在过去，后续的社融难再形成更大的正预期差。
        6、市场在短期的利空消化完毕后，有望迎来一轮反弹。建议利率债的配置转为长久期、中高仓位、低杠杆。
        7、广义基金的力量同时可能逐步缓解当前的信用风险问题，产业债可适度下潜至中信用，但信用债后续的资本利得风险更为值得关注，建议控制久期在偏短的位置上。
        风险提示:  货币政策转向、信用债违约继续、非银对债券配置力量减弱。