不论如何，市场之所以对相关报道如此关切，最直接的原因恐怕还是4月以来北上资金出现大额净流出（截至目前北上资金已合计净流出220亿元，创陆股通开通以来最大的单月净流出额）。A股4月以来上行乏力，一向被认为持长线投资逻辑的北上资金持续流出，也加剧了市场的隐忧。
        （2）陆股通投资者结构或已发生变化
        综合两方面因素来看，我们认为陆股通的投资者结构近期或已发生变化，对海外投资机构行为的刻画可能出现了“失真”。
        其一，陆股通成交金额较净流入金额之比快速放大。历史上来看，陆股通资金周度成交金额一般不超过净流入（出）金额的30倍，即使是大于30倍的情况也很少连续出现。而今年3月以来，陆股通成交金额快速增加至净流入（出）金额的近200倍，且延续至今。这与外资机构长线投资、低频交易的逻辑存在背离。
        其二，资金动向呈现“追涨杀跌”的风格。此前陆股通资金的动向主要呈现“高买低卖”的逻辑，典型如2017年四季度北上资金依次卖出白酒、家电；2018年则对A股市场越跌越买；2019年3月依次卖出非银、银行、食品、家电。但今年4月以来，陆股通资金开始呈现“追涨杀跌”的风格，仅有的三次单日净流入均发生在上证综指单日收涨1%以上（4月1日、3日和16日）。这意味着陆股通资金的整体动向可能与国内投资者的多空观点趋于一致。
        （3）以“平常心”看待，当前不宜过分解读为外资行为
        2018年A股市场行情轮换的其中一个重要特征即是，国内部分资金对陆股通资金的“跟随”行为。具体体现为，陆股通资金对食品饮料行业的大幅买入或卖出，均在当月或未来一个月兑现为了行业指数的上涨或下跌。对于该现象一个可能的解释是，消费板块在弱市中多空立场同源共生，看多的立场源于消费板块相对稳健的盈利增速，看空的立场源于弱市中“抱团取暖”行情无法持久。而陆股通资金作为全市场中资金动向的透明度和更新频率最高的参与主体，其动态在一定程度上影响着主力资金的多空观点，最终主力资金“合力”的达成兑现为了板块的涨跌。
        当前陆股通资金出现“异常”，提示投资者不必据此过度解读与揣测外资行为，应以“平常心”待之。