细分行业：板块持仓分化，运营商加仓态势崭露
        2019Q1，IDC/CDN  板块超配比例持续扩大，运营商个股低配收窄且加仓趋势明显。从历史来看，公募基金已连续  3  个季度增持运营商个股，而IDC/CDN  板块持仓比例仍为  2016Q1  以来的低位。同期主设备商、PCB  及光模块板块持仓比例轻微下降，但仍维持超配态势。其中，主设备商企业最受青睐，超配比例达到  0.67%，为所有分类中最高。而天线射频板块维持减仓趋势，热度大减，持仓比例由超配转为低配，小基站、光纤光缆未获持仓维持低配。
        公司层面：持仓集中度维持高位，前十大个股持仓总市值上升
        2019Q1，公募基金前十大重仓股持股比例为  95.73%，持仓集中度维持高位。中兴通讯、中国联通等持仓总市值大幅提升，烽火通信则被公募基金大幅减持。
        投资建议
        我们建议关注  A  股稀缺的运营商中国联通（600050.SH），持续受益  5G  建设推进的主设备商中兴通讯（  000063.SZ/00763.HK  ）、烽火通信（  600498.SH  ），  积极布  局  PCB  及其  上  游覆铜  板  生  产的  生益  科  技（600183.SH），顺应  5G  网络新架构下的技术演进、前瞻布局  SDN  领域的星网锐捷（002396.SZ）。
        风险提示
        5G  推进不及预期、运营商资本开支下降、行业景气度下滑的风险。